工行借道投行曲线进入俄罗斯

　　5月20日上午，在中国工商银行大楼里，几位俄罗斯客人正和中国工商银行行长杨凯生热切交谈。

　　“在标准银行的介绍下，我们第一次和杨凯生行长会见，讨论了中国公司未来投资俄罗斯的机会和行业、未来合作的可能领域，例如资源行业投资和基建领域的金融合作。

　　会谈的主角，俄罗斯投资银行TroikaDialog董事长、首席执行官RubenVardanian在接受本报采访时透露了玄机：“今后几天我们还会和工行继续探讨三方合作的具体途径。”

　　此时的工行，在收购南非标准银行、印尼Halim银行后，海外战略的推进已是有了不错的全面开局。

　　三方利益链

　　事实上，工行、南非标准银行、Troi－kaDialog之间有着辗转的利益链条。

　　标准银行全球投资银行总裁RobertLeith告诉本报，TroikaDialog日后会帮助工行把业务带到俄罗斯市场。TroikaDialog也会像标准银行一样，把客户带给工行，帮助其做业务。

　　譬如，工行在莫斯科也有分行，该分行日后将同TroikaDialog展开多方面的合作。”

　　TroikaDialog是俄罗斯和独联体地区最主要的投资银行。

　　今年3月，南非标准银行收购了TroikaDialog33%股权,而工行正式入股标准银行则是在2008年初。

　　“其实，TroikaDialog也是工行的一个孩子，今天我们把他领过来见‘家长’，并讨论一下未来如何开展三方的合作。”标准银行集团执行董事、全球企业银行与投资银行业务首席执行官RobertLeith表示。

　　标准银行在非洲、工行在中国、TroikaDialog在俄罗斯的优势使这三家公司处于非常独特的优势地位，三家银行在新兴市场的合作空间可见一斑。

　　RobLeith称，标准银行已经和Troika及工行分别建立了密切的股权和伙伴关系，现在需要找到三方密切联系合作的途径。标准银行将在这一过程起到重要的桥梁作用。

　　截至今年3月底，工行与标准银行共开展合作项目65个，其中已完成项目9个，包括联合牵头中海油服收购Awilco公司项目融资、承贷Premium集团和联一国际出口商品融资等。

　　扩张之道

　　其实，投资南非标准只是工行国际化棋盘上的一步“巧招”，纵观工行的跨国经营战略布局，不难发现其步步为“营”的战术。

　　工行与印尼Halim银行之合作就是一个典型的跨境收购样本。

　　2006年12月30日，工行与Halim银行股东签署股权买卖协议，工行用约2200万美元成功收购Halim银行90％的股份。随后Halim银行更名为中国工商银行 （印度尼西亚）有限公司并于2007年11月12日挂牌开业。

　　并购整合过程，还在并购后的第一个完整年度 （2008年）盈利就增长了201万美元。

　　对于工银印尼之发展寄予厚望的姜建清坦言，工行海外发展战略的一项重要内容是跟随中国企业走出去；工银印尼作为在印尼注册的当地法人银行，可以充分发挥身处印尼和东盟自由贸易区的地缘优势。

　　不过，跨境并购的关键在于，和国际上的大银行和其他中国银行业同行相比，工行海外发展并不做财务投资，更倾向于控股并且自己经营管理被并购的金融机构，相应的区域重点则在新兴市场国家。

　　“希望在未来能够将其海外业务的份额，逐步提高到10%左右。如果按照过往的发展速度，则难以满足现在加速演进的全球化趋势。”姜建清曾表示，“因而，工行将会继续以机构增设和收购兼并并举这种国际化的发展模式来拓展海外业务。”

　　有意思的是，据姜建清透露，目前工行海外机构资产的71%和利润的87%，都是由其经过并购的机构实现。

　　“工行极其重视购并后的整合，因为购并成功的一半在整合。”