本报记者 周文渊 北京报道
5月份以来,伴随债券市场的回暖,信用债出现一轮上涨行情,上证企业债指数连续创出市场新高,成交量也出现一定程度放大。
长江证券交易员表示,信用债券的走势良好,主要是配置型需求支撑。
目前以国债、金融债为代表的高信用级别债券的收益率处于历史较低水平,收益率曲线短端更是创出历史最低水平,潜在的利率风险不容小觑;与之形成鲜明对比的是,银行体系的资金非常充裕,配置压力普遍较大,并且日趋加剧的存款定期化趋势,更进一步加大了银行的资金成本压力。未来的利率风险与目前的配置压力成为了两难的选择,而信用债则为配置型机构提供了很好的投资渠道。
申万证券研究所屈庆则认为,交易所信用债大幅上涨有多方面因素,包括前期调整较为充分、债市回暖、股市震荡、基金在前期大幅缩短久期后补仓等,此外,券商理财计划大规模发行,对交易所信用债也需求强劲。
中国债券网统计显示,今年以来,国内AA级企业债各期限品种较国债的收益率利差平均出现40个BP的跌幅。目前低信用级别债券收益率特别是AA级的收益率普遍高于或接近同期贷款基准利率,与国债、金融债收益率处于历史较低甚至最低水平相比,在资金推动下,低信用级别信用债的风险补偿将继续呈缩减走势。
当然,信用债券投资也具有一定风险,首先是经济复苏的前景如何以及信用债券背后的信用风险;其次,供给增加也会对市场造成冲击;而潜在的通胀预期对整个债券市场走势也很不利。
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