来源：北京青年报
作者：范辉
从6月1日开始，拥有100万元以上资金的投资者可以选择参加基金公司的“一对多”专户理财业务———
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从6月1日开始，拥有100万元以上资金的投资者可以选择参加基金公司的“一对多”专户理财业务，这一金额比此前的“一对一”专户理财5000万门槛低得多。
■基金产品按需设计
根据记者了解，“一对多”专户理财是建立在“一对一”专户理财业务基础上的。目前已经有超过20家基金公司杀入“一对一”业务，备案的理财产品超过70份。在监管机构5月上旬发布“一对多”政策后，具有资格的基金公司个个厉兵秣马，希望再次掀起一轮圈钱运动。
和以往公募基金发行不同，“一对多”专户理财实施备案制。一个公募产品从设计报批到发行，少则耗时五六个月，多则耗时一年多；而在专户理财中，基金公司可以按照投资者的需求设计产品，从设计到报备在数十个交易日即可完成。
这一政策对基金公司而言是一个极大利好，意味着只要管理能力、销售能力有支持，便能够在面对较富裕阶层时提供更多产品。以海富通为例，据称目前研发的“一对多”产品已经达到30余种，涉及股票型、混合型、保本型、债券型。
■专户理财费率灵活
在费用方面，与国内公募基金“旱涝保收”的管理费率相比，专户理财的费率更灵活，一般是“固定＋浮动”，即在收取一定费率的基础上提取不高于净收益20%的业绩报酬。
这一费率也引发了另一问题，即如何平衡公司收益、专户客户收益和公募基金基民的利益。由于公募基金一般收取1.5%左右的管理费，而基金公司在专户的业绩提成则高得多，现在专户“一对多”开闸，面对巨额收益差别，基金公司道德风险增大。此外，专户“一对多”在信息披露、监管上远不如公募基金严格，如何防止基金经理利用专户账户拉抬“老鼠仓”股票也值得探讨。根据监管文件，基金公司都必须建立防火墙，对不同类型投资进行隔离。但最近融通基金出现的“老鼠仓”事件表明，基金公司所谓的隔离制度仍然停留在投研人员的自律阶段。
■7月份有望正式推出
在购买方面，和此前公募基金相比，投资者可能会感觉到稍有不便。根据《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》，允许基金公司自行销售资产管理计划，或者委托有基金销售资格的机构代理销售资产管理计划，但严格禁止通过报刊、电视、广播、互联网(基金管理公司、代理销售机构网站除外)及其他公共媒体销售资产管理计划。
这意味着许多投资者习惯通过报刊、电视、广播、互联网了解新产品的习惯将不能继续，需要投资者有针对性地向代销商了解新产品。不过，大多数基金公司在“一对多”产品推出后，都会向一些资金够级别的老客户进行电话销售。
据记者了解，从“一对多”业务正式实施开始，投资者电话咨询的数量明显增多。虽然多家公司在产品设计上已经早有准备，但最早正式推出可能会在7月份。由于这一业务并没有先前经验可以借鉴，大多数公司都会谨慎行事，第一轮的发行量应该不会太大。
名词解释
“一对多”
专户“一对多”业务是相对于专户“一对一”业务而产生的概念。而专户理财是指，基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。在专户“一对一”阶段，理财门槛为5000万元。而在专户“一对多”阶段，门槛降低为100万元，人数上限达到200人。
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