在6月2日定向增发方案顺利获得股东大会通过仅一天后，ST大唐(600198.SH)又获“摘帽”喜讯。继2007年扭亏为盈，摘“*”之后，2008年大唐电信科技股份有限公司（ST大唐）持续盈利，向上证所提出撤销其他特别处理的申请，6月3日获得批准，股票简称重新恢复为“大唐电信”。

　　增发通过，“摘帽”获批，大唐电信双喜临门。不过，有分析人士认为公司目前在3G业务上受益有限，而市场期待的公司成为大唐电信集团整体上市资金运作平台一事，仍然杳无音讯，大唐电信未来发展前景仍不明朗。

　　定向增发投3G

　　随着3G时代正式开启，电信业重组和3G发牌为公司的通信智能卡、终端、增值业务带来新的发展机会，大唐电信表示，目前公司已经确立了“提升微电子产业、软件产业和终端产业的持续发展能力，初步完成增值业务产业布局，形成微电子、软件、终端和增值业务产业的一体化互动，完善公司产业结构”的总体发展战略。

　　5月18日，ST大唐发布公告，拟以不低于8.70元/股非公开发行不超过1.4亿股，募资不超过12亿元。本次非公开发行股票的发行对象为不超过10名符合相关规定的特定投资者，特定投资者全部以现金方式认购。定向增发对象包括大股东电信科学技术研究院，其认购股数不低于本次发行股份总额的10%。

　　ST大唐声称，此次非公开发行所获得的资金，将投入3G电信智能卡与银行EMV卡（新一代银行卡）的研究开发和产业化项目，以及TD-SCDMA数据融合系列产品的研发及产业化项目。在具体募资投向上，ST大唐拟投资1.7亿元用于TD-SCDMA数据融合产品研发及产业化项目；另有9601万元将投入于新型3G智能卡研发及产业化项目。值得注意的是，此次所募集资金的大部分要用来偿还4家银行的贷款总计7.97亿元，占所募集资金总额的61%。6月2日公司召开股东大会表决通过了该定向增发方案。

　　太平洋证券研究员于英仪表示，“此次增发项目估计会与中国移动有合作，前景看好，可能成为公司利润的又一增长点。并且，大唐电信财务状况一直较差，如果定向增发成功，将改善公司财务状况，降低资产负债率。”

　　与此同时，大唐电信希望借助3G起步的契机，切入手机终端市场，并谋求成为TD手机的龙头。去年，公司收购了赢利能力较强的手机设计公司上海优思，大唐电信力图围绕终端产业打造完整产业链。但业内人士分析，缺乏手机终端方面经验将是大唐电信的一大内伤，手机终端的生产能力以及市场销售渠道是不小的考验，大唐电信单凭TD手机要想冲出国际手机巨头的重围难度不小。

　　两年盈利遭质疑

　　即使已经连续两年实现了盈利，大唐电信仍旧遭到一些质疑。

　　首先，2007年，公司主要是靠非经常性损益实现扭亏，避免遭遇退市的结局，其中一笔直接决定*ST大唐生死的营业外收入，是其控股子公司西安大唐电信有限公司资产处置所得。

　　2007年11月19日，*ST大唐发布公告称，董事会批准西安大唐出售重大资产议案。西安大唐与西安高新技术产业开发区土地储备中心签署《收购协议》，向后者转让所拥有的土地使用权、地上建筑物及相关附属设施、设备的所有权等资产，评估资产价值将近2.5亿元。但12月14日，该议案被证监会否决，ST大唐遭遇退市危机。

　　一周之后，事情发生了令人惊奇的转机。西安国土资源局开发区分局一纸仲裁协议，退还了公司7677万元，让公司实现了盈利，退市危机就此解除。虽然公司扭亏避免摘牌，但2007年公司主业仍出现较大亏损，亏损额近1.3亿元。2008年6月，靠着非经常损益造就的盈利，公司顺利摘星。

　　在此之前，公司还有虚增利润的前科。2005年4月，大唐电信在公布的2004年年报中虚增利润3718万元，并在该年报中披露虚假财务信息。目前，部分股民针对此次虚假信息披露的索赔诉讼仍在进行之中。

　　造假前科让不少股民对公司2008年的业绩心存疑虑。华泰证券分析师梁凯在接受《投资者报》采访时表示，大唐电信内部管理混乱，公司基本面仍然较差。

　　集团整体上市难预料

　　大唐电信曾多次传出重组“绯闻”，有人称其为“最能折腾”的A股上市公司。目前仍有很多股民因公司的重组概念而遭套牢。

　　“随着大唐电信经营状况的好转，大唐电信集团重组的外因已经减弱，但从长期发展战略看，集团内部产业链仍需进一步整合。”一位业内人士分析，“如果不进行重组，从目前大唐电信集团内部的产业链调整动作预计，大唐电信最多是加大3G业务里的终端业务，即手机业务的生产，因为芯片业务大唐电信不具备研发能力，受益3G将很有限。”

　　该人士分析，TD相关业务目前几乎都在大唐电信的兄弟公司大唐移动。目前，TD-SCDMA尚未进入大规模商用，大唐移动的盈利性有待体现，现在是否重组还不确定，但随着3G的快速发展，集团整体上市的条件将日趋成熟。

　　从大唐电信集团拥有的资源看，大唐控股是集团新的资本运作平台。该公司目前拥有TD-SCDMA第三代移动通信和综合无线接入两大基础产业，在无线移动通信领域拥有较强的科研开发和技术创新实力。

　　2007年5月，*ST大唐曾发布公告称，母公司大唐电信集团正考虑采用国有股无偿划转形式，将会把直接和间接持有的ST大唐的股权无偿划转给大唐控股持有并管理。到目前为止，这个股权划转没有实质性结果。此后，有分析师提出，大唐控股有可能置入ST大唐，完成集团整体上市，并分析说，这种整体上市思路从时间和成本上最为可行。

　　中金公司认为，大唐电信集团有必要进行整合，其重组符合目前国资委重组央企的方向；但具体和形式仍有一定的不确定性。

　　有消息称，最近的一次集团高层例会已就集团整体上市及大唐移动注入上市公司问题进行了讨论，结果认为，在大唐移动赢利尚不确定（去年亏损1亿元）的情况下，匆忙进行集团内部重组是短视行为，并不利于集团和公司发展，从长远考虑，上市公司应继续保持原有经营不变，集团全力支持大唐移动，积极筹划创业板上市，通过上市提高知名度，获取TD发展资金，在大唐移动取得一定成果后，集团再行重组整体上市较为妥当。