汪时锋

　　本周，5月份主要的经济数据将渐次出炉，在经济形势完全企稳回调之前，经济数据将呈现出怎样的变化趋势？

　　在CBN记者的采访中，多数专家认为平稳或稳中有升将成为经济数据变化的主调。

　　物价仍在寻找底部

　　从6月10日开始，国家统计局将陆续发布主要的经济数据，而PPI （工业品出厂价格）和CPI（居民消费价格）是其中将被最先公布的指标。

　　从目前的市场预期来看，鉴于去年价格所形成高基期的因素存在，两项物价指数仍将呈现“双负格局”。

　　根据路透社对27位分析师进行的调查结果显示，分析师们认为5月PPI的预测中值为-1.3%，较上月降幅减少0.2个百分点；5月的PPI为-6.8%，较上月降幅扩大0.2个百分点。

　　但对于何时寻找到价格底部还有不同看法，因为两项指数中都存在新的明显不稳定的因素。

　　CPI方面，根据5月份我国生猪出场价格、白条肉出厂价格、仔猪价格均呈现持续走低态势，猪粮比价继续下跌，已经连续4周低于国家设定的生产盈亏平衡预警点，生猪供大于求的情况依然较为严重，可能成为影响食品价格走势的重要因素之一。

　　PPI方面，5月末，纽约市场基准原油期货价格涨幅接近30%;与今年早些时候每桶30多美元相比,目前纽约市场油价更是已经翻倍，中国也在6月调整了国内油价。同期，以金属铜为代表的国际有色金属价格也出现震荡上涨的态势。而国际市场大宗商品的虚涨可能将放大国内PPI的变动。

　　工业增速有望继续提升

　　尽管环比有些许减缓，5月的PMI指数显示制造业仍处于扩张之中，这对于5月份的工业增加值数据将是一个好消息。

　　另外，媒体披露的来自国家电网公司统调中心的数据显示，5月日均发电量降幅约3.5%。在扣除假期等干扰因素后，5月的发电量降幅较4月份继续收窄，钢铁和电解铝产量提升可能是原因之一。

　　路透社的调查显示，分析师们认为5月份的工业增加值的预测中值为7.5%，增幅较上月数字扩大0.2个百分点。

　　更为乐观的摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为工业增速可能更会上升至8%，原因是制造业从国内投资项目和出口的回暖中获得了更多订单。

　　我国出口中工业制成品的比例一直维持在90%以上，2008年工业出口交货值占工业增加值比重为62.6%，占工业总产值的比重约20%，但5月份来自海外的需求还是十分疲软。路透社调查的出口增速中值为-23.1%，降幅较上月有所扩大。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，从PMI数据中的出口订单指数来看，暗示着出口最黑暗的时刻已过去，但并不意味着马上能够反弹，至少要到8月份前后，才可能看到出口增速的见底回升可能。

　　刺激政策或将保证投资高位运行

　　由于3月后新一批投资项目开工，已经公布的预测结果仍比较一致地认为城镇固定资产投资数据还将在1~4月30.5%的水平上继续攀高。

　　王庆推测说，由于有政府经济刺激的支撑，5月单月城镇固定资产投资同比增速可为35%，较4月的单月数据扩大1.1个百分点的涨幅。

　　不过据CBN记者了解，由于主要大项目的信贷投放高峰期已经在一季度结束，前期有效支撑投资增长的信贷水平有望在4月5918亿元的基础上继续保持平稳。

　　而对前期扩大信贷增幅的票据融资，银监会已经实施了严查。中国银行副行长王永利日前在接受CBN采访时认为，5月票据融资可能出现零增长，随着监管的加强，虚假票据融资也会随之减少。

　　国务院发展研究中心企业所副所长张文魁认为，后续的刺激政策仍然有可能推出，特别是在第三季度，尤其是第二季度的增长如果低于预期的话，第三季度推出刺激政策的可能性比较大。

　　据CBN记者独家了解到，按照以往的惯例，国家主管经济的主要部委在6月份左右都会通过调研的方式去各地摸查上半年的经济情况，并在调研和讨论基础上最终形成下半年的经济指导建议并提交国务院审议。

　　“刺激出口、刺激消费的政策都无法强有力地推动下半年经济的增长，政府下半年仍可能把政策放在投资中，目前基建投资恢复远超过产业升级投资。”张文魁表示说，“产业升级不但需要投资于硬资产，更需要投资于管理系统等软资产，建议企业还是准备一些产业生产投资项目以作应对。” 新华社图 制图/张逸俊