高盛罕见鼓吹中铝 吉恩镍业证实镍价一天一调

　　沉寂一个半月的有色板块在上周大显神威，从5月27日到6月3日的四个交易日内，中金岭南上涨25%；在6月4日，接棒的中国铝业更是带领相关公司疯涨，中铝盘中一度接近涨停，当天其成交额更是放量至20.59亿元；此外，包括南山铝业等多家“铝”概念公司其股价涨幅均在5%以上。

　　就连高盛也开始唱多有色，早在5月28日的评级中，高盛已将中国铝业(02600.HK)目标价定至10.4港元的高位，其时中国铝业H股收盘价不过为7.13港元。

　　这一切，都与近期大宗金属商品价格持续走强有关。截至伦敦时间6月4日，LME金属价格仍在持续走强，其中铅四天均价同比前周上涨10.46%。

　　镍王三提价

　　此前，“六一”前的一周，LME金属价格指数一周累计上涨4.0%；其中镍、铅和锡分别上涨9.0%、8.6%和5.2%，铜和锌分别上涨4.7%和3.3%，只有铝价格小幅下跌0.1%。而在上周，金属价格仍然走强，以伦敦期货交易所上周前四天的均价而言，铅同比上涨10.46%，锌、镍、铝同比上周涨幅分别达到4.67%、6.86%、5.11%。

　　“镍王”金川集团更是在一周提了三次价，价格涨幅达到12%，“今天我们的出厂价是11.5万。”金川集团国贸一部某人士在6月4日时向记者表示。据吉恩镍业董秘办一人士透露，价格的变化使得吉恩镍业的调价从几天一调变到一天一调。“昨天去销售部问的时候还涨了一点。”

　　美元贬值促使短期走强

　　事实上，大宗商品类公司的股价往往追随大宗商品的价格走势。高华证券分析师洪进扬在其近期的一份研究报告，统计出中金岭南、西部矿业及驰宏锌锗的股价与铅锌价格对比(R2=0.78)，均有十分吻合的正相关性。

　　去年四季度以来的锌价跳水，曾使得锌矿山大量停产关闭，一度导致国内精矿市场严重紧缺。尽管今年3月份，锌价的反弹使得关闭的矿山恢复生产，但国内现货市场锌加工费仍达5000～5500元/吨，与4月上旬时每吨3700～4000元/吨相比，上涨超过1000元/吨。供需的矛盾无疑使得锌价更为强势。

　　不过促使除锌以外的金属价格走强的原因却不在供需，“目前国内的价格走势弱于国外，在主要金属产能上，国内还处于过剩的状态，短期内这种情况也不可能改变。”安信证券分析师章小韩表示。他指出，在进口供大于求的情况下，大宗商品的走势，还要看国外市场的支持，主要看美元指数，以及通货膨胀的预期。

　　“有色还是要看美元的走势，我问了很多专家，基本上都认为美元不行，美元跌是一种大趋势了。“北京神州创投公司总裁丁福根指出。据彼得森国际经济研究所在日前发布的最新研究报告，在兑人民币和其他亚洲货币上，美元仍然处于“被严重高估”的状态。

　　两位分析师William Cline和John Williamson在该份报告中指出，“与美元估值过高相对的主要是人民币估值过低。人民币加权平均汇价需上升21%左右，兑美元则需升值大约40%，才能实现平衡。”该报告指出，投资者去年涌向美元避险，将美元推升了10%左右。尽管美元近期大跌，但美元还是“被明显高估了”。

　　自3月4日触及89.62点三年高点以来，近期美元指数已累计下跌近10%。随着美元的走弱，其它国际主要货币都相对美元出现不同程度的升值。同时由于这一期间人民币相对美元保持平稳，因此相当于其跟随美元对一揽子主要货币也贬值超过10%。

　　通货膨胀的预期也不能小视，5月份，美国密歇根大学的消费者信心指数上升至68.7，为去年9月份以来最高点。

　　有色再热

　　从更长的时间看，除锌以外的金属的供需矛盾也在进一步改善中，美铝首席执行官Klaus Kleinfeld 在日前一个投资者交流会上即表示，目前分销商手里的铝库存已处于历史低点，而且近期来自分销商的询价正开始踊跃。他预测随着全球经济出现复苏，则必将带来大量的买盘。

　　短期美元贬值的趋势，以及中长期供需矛盾的改善迹象，使得有色金属价格将有可能进一步持续走高，相关有色金属板块公司股价也会相应跟进。实际上，5月份随着美元指数的下挫，原油、金属和农产品价格的上涨，代表19种大宗商品的Reuters/Jefferies CRB Index大幅上涨，当月涨幅达13.8%。

　　“如果美元跌是一种大趋势了，这一波有色或许会再次热起来。”丁福根指出。

　　值得注意的是，高盛早在5月28日的评级中已将中国铝业(02600.HK)目标价定至10.4港元的高位，其时中国铝业H股收盘价不过为7.13港元。

　　“衍生工具流通性不足，像中国铝业，别看盘口大，因为前期买入的资金都还没出货，少量资金就可以把整个股价打上去。“法巴香港分行零售衍生部执行董事翁世权说。