“中国平安确实有意收购深发展股权”，中国平安的有关人士昨日晚间向《证券日报》证实了6月8日二级市场的“头号传闻”。“不过，中国平安不会通过H股再融资的方式筹集资金”，上述人士强调，“收购的资金可能来自自有资金或保险资金”。

　　定向增发或为收购路径

　　尽管昨日有关人士没有正面回应《证券日报》记者关于洽购股权的具体方式的提问，但是从其言语表述以及两家上市公司公告内容来看，定向增发恐怕是整个收购过程的“必经之路”。

　　首先，中国平安的有关人士在接受《证券日报》记者采访时明确表示，“中国平安的收购对目标银行深发展的资本实力将有很大帮助”，但该人士同时否认了“收购后再注入资金的可能”。从这一点来看，资金注入和收购应该是可以同时完成的，中国平安参与深发展定向增发是最为可行的路径。

　　其次，从公告内容中显露的主体来看，深发展也牵涉到本次收购中。中国平安今日发布公告表示，“公司正在讨论重大交易事项，因相关事项存在不确定性，为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2009年6月8日起停牌，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌”；而深发展则在昨日早些时候披露称，“因公司正在筹划重大事项，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，该公司股票自2009年6月8日开市起停牌，公司将于6月13日前刊登相关公告后复牌”。如果中国平安仅仅是收购新桥即将于年底解禁的股权，那么公告中不应该出现“深发展正在筹划重大事项”这样的表述。由此可见，无论新桥的股权是否部分乃至全部退出，中国平安都很可能与深发展就股权进行直接收购，而最可能的方式还是定向增发。

　　第三，中国平安知情人士在提到本次收购对深发展的影响时，类比了宝钢与深发展的一段定向增发的“往事”——2007年11月30日，深发展与宝钢集团签署了《深圳发展银行股份有限公司与宝钢集团有限公司之股份认购协议》，同意在满足股份认购协议规定的先决条件的情况下，由深发展向宝钢集团定向发行1.2亿股公司普通股。不过此后深发展股价缩水五成六，宝钢无奈与之分手。

　　不会为筹资启动H股增发

　　此前的6月3日，中国平安年度股东大会上通过一项决议，授予董事会一般授权，以配发、发行及处理不超过本公司已发行H股20%的新增H股的议案。而该项议案被二级市场与本次收购深发展的资金来源猜测到一起。

　　不过，有关人士向《证券日报》记者明确表示，“新增H股的授权是每年都会有的常规动作，与本次收购无关，仅仅是时间点上比较巧合。实际上，收购资金既可以来自自有资金也可以来自保险资金”。有关人士表示，“平安将会按照既定的发展战略，继续秉承股东价值最大化的经营理念，加快各项主营业务的发展，努力为广大投资者创造持续稳健的投资回报”。“此外中国平安对于新桥近几年给深发展带来的改善和提升也十分认同”，他说。

　　深发展今年一季报显示，中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品凭借14096.35万股的持股位列第二大无限售条件股东，可以说是中国平安股权收购的“先锋部队”。

　　中国平安有关人士透露，“对于中国平安来说，收购深发展无疑是完成其综合金融战略的重要一环，平安对于深发展这个平台很有信心”。2004年年底，新桥以每股3.54元受让深发展17.89%的股权成为第一大股东。目前，新桥有约5亿股深发展股份，其中的2亿股已经解禁。剩余的股份中，1.35亿股将在本月20日解禁，1.81亿股将在明年6月20日解禁。随着解禁期的临近，谁将成为解禁股接盘者的猜测也喧嚣日上。

　　就平安方面来看，2008年投资富通出现巨额亏损的中国平安正是依靠综合金融的协同效应避免了亏损。目前，平安旗下的平安银行已完成布局：深圳、上海、福州、厦门、泉州、杭州和广州7个城市。但是，平安银行作为一家跨区域经营的股份制商业银行，总资产超过1300亿元，落后于诸多上市银行。

　　截至今年一季度，深发展的资本充足率为8.53%，已经临近监管部门8%的最低限定。如果深发展有意进一步扩张，确实需要资金支持，而目前上市银行的资本充足率普遍为10％左右。

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