美国财政部网站显示，截止到今年4月底，我国持有的美国国债为7635亿美元，低于3月底的7679亿美元。这意味着4月份我国减持了约44亿美元美国国债。

　　根据美国财政部透露数据测算，这是我国一年多来首次减持美国国债。分析人士认为，减持本身体现了在美元贬值背景下，政府或机构对持有巨额美国国债的谨慎心理。

　　减持不一定是官方行为，可视作正常波动

　　“减持不一定是官方行为，也有可能是机构在减持。与目前的7000多亿美元美国国债相比，40多亿美元只是一个很小的数字，可以视作正常的波动。”中国国际经济关系学会常务理事、金融专家谭雅玲说。

　　“因为减持的数量很小，所以目前还不能判断它是否成为一种趋势，但可以肯定的是，减持行为体现了政府或机构对持有美国国债的谨慎心理。因为随着美元的贬值，持有巨额美国国债无疑是有很大风险的。”社科院世经所国际金融室副主任张斌说。

　　据介绍，美国政府债券是以美国政府信用和政府收入作为担保的，信用等级相对较高。历史上，日本曾在积累了巨额外汇储备后，通过购买大量美国国债一度成为美国的最大债权国。不过，作为美国国债最大债券国的日本，近年来开始逐步减持。到2008年9月，根据美国财政部网站披露的数据，当时日本持有美国国债量为5700多亿美元，而那时我国持有美国国债达到5850亿美元，成为美国国债的最大债主。

　　减持是应对美元贬值的现实选择

　　在经济衰退时期成为美国国债的最大债主，意味着可能要承担一定的额外风险。今年3月份以来，在美国政府陷入长期债务危机的情况下，美国通过实行量化宽松货币政策，变相印发美元，使得当前美国国债的信用正受到来自市场的极大质疑。受其影响，近一个月来，美元指数一度暴跌超过10%，投资者对美元和美元资产的信心正受到严重冲击。

　　美国所采取的刺激经济计划，正在令美元一步步滑向贬值通道。美元如果贬值，中国的1.95万亿美元外汇储备是否陷入缩水困境，这已成为市场无法躲避的话题。对此，中国社科院世经所金融学者郑联盛曾作出一个形象的比喻：当中国持有7000亿美元的美国国债时，可以买7000亿个汉堡包，但是此后如果美国发生了严重的通胀，汉堡包变成2美元，暂不考虑浮盈或浮亏，那么中国只能买到3500亿个汉堡包。

　　其实，面临同样问题的不仅只有中国，包括日本、俄罗斯、巴西等国在内的多个国家和地区，都在4月份减持了一定的美国国债。可见，减少对美元的依赖正在成为一些国家的战略选择。

　　破解美元贬值，仍需要寻找“治本”之策

　　不过分析人士也指出，目前这些国家面临的问题在于，除了美国国债，是否还会有更好的投资机会。“现在全球都在讨论、质疑美元和美元资产的价值，我们完全可以根据各种资产在市场中的表现，来选择适合我国的外汇投资组合。但综合目前情况来看，美国国债仍然是一种较好的投资渠道。”谭雅玲说。

　　国家相关部门负责人日前也指出，对美国国债进行投资是中国外汇储备投资运用的一个重要组成部分。

　　对于未来的可能，张斌认为，减持是否会成为趋势还要看今后几个月的情况，但有一点可以肯定的是，即便继续减持，其规模也不会很大。因为作为美国国债的最大债主，如果中国的减持动作过大，无疑将对国际金融市场产生剧烈影响。

　　不过，相比于减持行为本身，中国需要寻找“治本”之策来破解美元贬值难题。中国银行研究员王元龙认为，通过人民币的国际化，可以减少我国对美元的需求、减少国际收支顺差中的美元比例，并进一步缓解中国经济的外部失衡压力。

　　中国人民银行金融研究所首席研究员邹平座表示，一个国家的外汇储备并不是越多越好，应当建立以国际收支平衡为目标的储备体系；在纸币本位制度下，过多的外汇储备面临储备货币贬值的风险；外汇储备应当有系统的风险管理体系，应当遵循风险分散的原则。

　　张斌认为，在给定的外汇储备资产规模下，可以通过购买一些战略物资储备，向能源国、矿产国投资，购买美国一些金融机构的股权、企业债等方式减少美元贬值带来的损失，“与此同时，如果中国能够通过国内的经济结构转型，减少贸易顺差和外汇储备总体规模的积累，将会对国民福利提升带来更大帮助。”

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