民币升值步伐最快或者说升值预期最强烈的时候，才是国际游资挺进中国市场劲头最足的时候。人民币升值，对热钱潜进中国市场，才是一本万利的买卖，无论是依附股市还是楼市。

　　西方发达国家为摆脱金融危机，多国央行实行定量宽松的货币政策，先后开动“印钞机”向市场注入巨大的流动性。

　　中国作为最大的新兴市场国家，经济率先复苏也是全球共识，但目前还难以成为热钱“瞄准”的首选。因为中国的货币——人民币在维稳的基调下，实际上在贬值。

　　国际清算银行公布的最新数据显示，今年5月份人民币实际有效汇率为119.46，环比下跌2.43%，延续3月以来跌势。

　　自去年7月份以来，人民币汇率形成机制近似于与美元硬挂钩，基本上就在6.82~6.84元区间做窄幅震荡。而美元在今年5月份出现了明显的贬值，美元指数显示5月份跌幅高达6.53%，钉住美元的人民币因此对非美货币出现大幅贬值。据记者粗略统计，其中人民币兑欧元在5月末就比月初贬值近5.1%，兑英镑更大幅贬值近6.85%，兑日元也贬值超过4.5%。

　　早在今年两会期间，温家宝总理的政府工作报告对汇率的表态，就是“保持人民币汇率的基本稳定”。现在看来，在美元泛滥之际，人民币汇率维稳确实起到了多重效果。

　　跟随美元在国际市场明显走软，5月份钉住美元等一揽子货币继续保持“持稳姿态”的人民币实际有效汇率，连续第三个月出现贬值，并由此扭转了今年前四个月以来人民币实际有效汇率累计升值的局面，转而累计贬值1.43%。在5月实际有效汇率进一步下跌基础上，同期名义有效汇率贬值幅度为0.40%。

　　可以说，在高速开动的印钞机驱使下，美国政要们口中的“强势美元”有点痴人说梦的味道。人民币汇率跟随美元维稳，谁也不能找出指责我们的借口。

　　一季度，美国、欧盟、日本等发达经济体进口分别下降29.9%、30.8%、29%%，我国5月当月出口下降26.4%，是过去7个月出口连续下降中，降幅最大的月份。稳定外需、保市场、保份额的任务十分艰巨，至少目前来看，人民币汇率维稳的基调不会改变。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆在其最新的研报中指出，现行人民币汇率机制将在年内甚至是未来12个月内维持现状。

　　人民币不升值，热钱对中国的“热情”显然就大打折扣。美国极宽松的数量型货币政策使得美元走软，为国际热钱到处肆虐埋下了祸根；而中国明稳实贬的汇率，歪打正着起到了阻止国际热钱的作用。