三金药业推介火暴
报价市场化程度提高
(上接封一)昨日三金药业报价采取询价对象可报三个价位,每价位对应一定数量的申购股数,最终在定价区间下限以上的价格所对应股份累加成交的方式。
谈及三金药业可能的定价情况,中信建投人士表示,三金药业是2008年过会,募集资金投向、规模都是按照2007年的EPS做的规划,“2008年EPS同比会有增长,最终询出来的价格可能会比2007年高,也就意味着在股本相同的情况下,此次募集资金规模可能会超出招股书所列出的项目需求,推介的时候发行人说了这个问题,接下来可能会做一些具体处理,包括细化补充流动资金用途等。
”
基金人士也表示,上述报价方式和过去相比最大的变化就在于市场化程度的提高,鉴于监管部门淡化窗口指导,“个人判断第一单定价可能会高一点。”他说,参与询价的机构有较为普遍的高报冲动。“对于网下机构来说,如果想要保证参与网下配售的资格,当然要尽可能高报,比如我接受的价格上限是19.6元的话,我更倾向于报到20元,因为假如申购不上的话,责任就落到我身上了。”
呼吁为首单发行“减负”
“社会各界对IPO重启首单的关注程度太高。”基金人士表示,发行体制改革后第一单还有很大的试验性质,询价机构也是边干边学,所以各方看待首单发行的结果“心态要宽松一点”。
廖晓东说,改革后,询价机构的心态更为谨慎,但即使认真询价,出现脱离实际询价区间的结果也不可避免。“对单个询价机构来说,询不到实际区间是正常的,单单都对是不可能的;如果把每次询价当作一个单个样本,在大样本群中,机构只能做到争取少出错误。”
“我个人的判断,因为这是一个小盘股,而且是IPO重启后的第一单,所以并不一定有很高的代表性——二级市场的炒作,一点钱就能把股价推上去,我们解禁3个月后可能还有较大的利润空间,所以我们才敢报这么高。”基金人士强调,发行改革和IPO重启“毕竟还处于试验阶段。”
“询价机构还都在听在看,新制度体现的是市场化的定价,最终价格如何,也还要看市场各方面对这支股票的估值情况。”中信建投人士表示。
机构重心转至网下
“接下来的IPO我们都会参加,因为改革之后受网上申购千分之一的限制,网上的意义不大了,我们的很多精力都要转移到网下来。”基金人士表示。
本报了解到,与以前的惯例相同,参与推介的询价机构均未在昨日报价,很多机构还是“要等到最后时刻,和其他机构进行沟通,参考同业水平确定最终报价”。中信建投人士也表示,从人力上看,今后可能需要更多人手进行报价工作,询价机构应当建立起一套新的严密的流程,“如果没有流程保障,就谈不上询价的合理性”。
而不少投行表示,发行改革后,承销商在T-2日--也就是确定发行价格并报备、刊登《网上路演公告》这一天——工作压力比较大,“统计价量、确定区间、报备、刊登公告,承销商的这一天比以前要累。” (来源:上海证券报)
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