IPO重新开闸的消息似乎并没有能够阻止指数的进一步上攻。

　　6月22日，上证指数延续了上周的走势，在金融股等大盘蓝筹的拉动之下，一度爬上2900点整数大关并创下2923点的新高，午后随着部分板块开始回调最终报收于2896点，略涨0.55%。

　　一家总部位于上海的基金公司投资总监表示，“流动性在此后相当一段时间内依旧是关注的焦点，或许政府开始收缩信贷之时，这轮行情才会开始出现反转”。

　　不可否认的是，从去年11月份以来的5个月内，信贷规模连续出现大幅增加的同时，上市公司的业绩并没有出现相应的复苏幅度，但股指却走出了意料之外的大幅反弹走势。

　　上周，来自市场的传言称6月份的新增贷款数据可能再次出现超过1万亿元的大关，不过来自大多数卖方研究机构的预测显示，6月新增数据有望超过5月份，这意味着今年上半年新增贷款总额将超过6.5万亿元。

　　而近期陆续公布的实体经济数据之中，工业企业利润并没有出现预料中的增长，不过房地产市场的指标走好使得房地产板块成为最近两个月以来指数上涨的主要动力之一；而从整个国民经济角度来看，作为先导的房地产业回暖使得包括建材、工程机械和钢铁水泥等下游板块带来复苏的期待。

　　不过，也有机构对此表示担忧。

　　中金公司在22日公布的一周宏观策略中认为，“如此高速的贷款增长并不可持续，一方面政府会考虑贷款高增长的代价(即不良资产上升、财政超负荷等)而采取回收之势；另一方面，贷款往往成季度自然回落的趋势。”

　　从历史上来看，股市走势和贷款增长点相关性非常强，“上半年实体经济的复苏预期以及新增贷款的不断增加促使大量资金涌入股市，而下半年市场对贷款增速的反应有可能陷入两难的境地。贷款自然回落则担忧四季度及明年经济复苏能否持续，贷款持续高增长则担忧政府政策的转向。”

　　但乐观者如中海基金的观点则认为，从目前来看离“经济过热”、“政府收缩信贷”的时间还比较遥远。

　　另一方面，从估值角度来看，据记者不完全统计，截至上周末，沪深两市A股静态市盈率在28倍左右，市净率约为3.2倍。

　　国泰君安策略分析师王成认为，“目前估值属于中等风险中等收益”，“考虑到全流通影响，估值水平已很不便宜，但向上的空间仍然存在。整体上，A股仍没有出现泡沫，但估值结构差异明显，部分行业存在高估。”

　　值得关注的是，今年以来随着股指的一路攀升，作为影响股指走势的重要因素大小非在度过了限售期后纷纷选择减持，最近几个月减持数目维持在每月10亿股左右。

　　但景顺长城的基金经理却认为，“由于盈利预期所有提升，核心品种的估值水平相对还不算太贵”，“同时，由于政策面仍比较宽松，资金供应比较充裕，市场热度不断升温，动能较强，新基金发行规模也不断扩大，因此近期内下跌的空间并不大，预计未来市场仍将呈现震荡上行的格局。”