跻身发达市场的以色列

　　上投摩根海外投资经理 王邦祺

　　以色列市场占MSCI全球新兴市场指数约2.9%的权重，与马来西亚市场一样。但就人口来说，截至2008年底，以色列只有737万人，马来西亚的人口则是其3倍多。虽然以色列长期处在战争威胁之下，但经济比较发达。今年6月15日，MSCI这家著名的指数编制公司终于宣布准备将以色列从新兴市场指数中剔除，加到全球发达市场指数之中。

　　对于投资东欧与北非市场的基金来说，以色列的几只重要股票几乎是必须投资的标的，其中包括全球最重要的钙质补充剂生产商塔法药业以及欧、非两洲最重要的农药生产商以色列化工。在以色列跻身发达市场指数后，很多新兴市场基金都被迫要依照基金招募说明书的规定，在半年或一年时间内把这些股票卖掉。

　　对一些基金经理来说，提前卖出是理性的选择。因为以色列市场相对较小，投资新兴市场的基金离开后，投资发达市场的基金可能要到2010年才会进来，这一过程将给以色列市场带来振荡，并减少其超越其它市场的机会。

　　不能投资塔法药业和以色列化工的确是个遗憾。然而，2009年以来，新兴市场指数涨幅超过30%，而发达国家指数只涨了不到5%。股市与人一样，都有生老病死。当一个市场开始规范到投资人不容易受骗时，常常也丧失了初期的爆发力。当以色列市场已经从奔放的“青年期”迈入稳健的“中年”时，仍有20多个拥有爆发潜力的新兴市场等待我们去发掘。