银行股还能走多远 分析认为距高位仍有25%空间

　　银行股再次集体飘红!昨日,在中国银行、建设银行(601939)等的带动下,银行股再次成为大盘做多的主要动力,其中中国银行盘中一度涨停。

　　三大行领涨

　　银行股成为6月以来资本市场的绝对主角。

　　根据本报记者统计,截至昨日收盘,在17个交易日中银行板块整体涨幅超过27%,而建设银行、招商银行(600036)更是领涨银行股,涨幅超过30%。银行股集体飙升为哪般?板块轮动,业绩回升还是另有其他动作?

　　相比于其他银行,昨日中行A股表现颇为抢眼,下午盘中一度涨停,最高价达4.95元/股。对于中行昨日的表现,中行相关人士则对记者表示,该行也注意到A股股价昨日表现,但他表示,并不存在可披露未披露的信息。而市场层面也并未有任何消息传出,海通证券(600837)金融小组对记者表示,中行A股昨日表现是因前期涨幅小。但国信证券银行业分析师邱志承表示,前日市场爆炒城商行,昨日三大行又联袂上冲,中国银行一度冲击涨停,并没有基本面的原因,主要是补涨因素。

　　与中行类似,建行也在一个月内股价一路飙升,涨幅逾30%,其中三个交易日单日涨幅超过5%,最高单日涨幅8.11%。对于建行股价的异常表现,建行相关人士也表示很疑惑,而市场上也并未传出有关该行经营层面的任何消息。

　　对于建行A股股价何以在三大行中表现最为突出,兴业银行(601166)资金运营中心首席经济学家鲁政委认为,在争抢大项目的过程中,没有哪家银行有建行的优势,因此,在这一轮扩张性政策中,建行信贷投放受益最明显。实际上一季度建行信贷投放中,票据融资占比很低,信贷投放很实。与此同时,鲁政委认为建行信贷存量中,无论是个人住房按揭贷款还是开发贷在银行业中占比均较高,目前市场预期房地产回暖,对建行无疑也是一大利好,至少信贷资产恶化的担忧减少。

　　多方因素主导飙升

　　近期市场上有传言称,银行股飙升与汇金增持三大行有关,对此,建设银行研究部高级经理赵庆明表示,“汇金增持可能性很小,市场明显高看了汇金。”赵庆明认为,汇金能动用的资金数量有限,且其投资需要定期向外披露,因此不太可能在眼下的时点大规模增持三大行。鲁政委也认为,汇金本身从一开始就有维护市场稳定的作用,大跌时,汇金可能出手接盘,但一定不会追涨,这对其控制风险无益,因为汇金不是一个激进的投资者。

　　那么银行股飙升的动力究竟何在?分析人士称板块轮动、银行股估值偏低以及银行资产质量压力减缓、息差见底等因素的综合效应是带动银行股集体走强的主因。

　　赵庆明表示,此前在经济面临下行压力的趋势下,市场普遍预计经济下行最受伤的将会是银行股,但目前来看并非如此。首先,银行业的资产质量并没有在此轮经济下滑的环境下出现明显恶化的迹象,并且最危险的时刻已经过去。其次,息差方面,只要央行不降息,银行综合息差收窄的趋势已经见底。不久前工行董事长姜建清也曾对外表示,目前净利息收益率下降的因素已经见底,预计第二季度可以反弹。这对银行业无疑是一大利好因素。

　　在这些因素的左右下,虽然在接下来的两个季度里商业银行不良贷款拨备可能还会增加,部分中间业务也可能会继续下滑,但支撑其业绩增长的主要资产业务收入将会增加,银行业全年取得正收益已成定局。“预计银行业今年的整体表现将好于其他行业。”赵庆明认为。

　　另一市场人士在接受记者采访时则认为,银行股大涨并非建立在盈利预期改善的基础上,仅是因为估值相对偏低。与此同时,三大行股价大涨也与汇金可能的增持关联度不大,目前银行股股价相对偏高,不过相对其他板块不高,因此银行股可能还会持续上行一段时间。

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