陈天翔

　　今年第二季度，包括强制性公积金计划（下称“强积金”）在内的香港退休金投资收益率显著回升。德盛安联旗下的香港地区退休金管理公司RCM指出，今年第二季度，该机构投资于香港股票、全球股票及国际债券的均衡基金投资收益率上升逾20%，扭转了本年度前3个月10.4%的跌幅。

　　RCM亚太区行政总裁Mark Konyn表示，香港退休金投资在第二季度表现优秀，主要得益于投资氛围的大幅改善，加上香港及其他地区股市升势凌厉。“鉴于信贷情况有所改善、美国经济也出现初步复苏迹象，以及投资者开始愿意承担更高的投资组合风险，这些都带动股市自3月底以来显著上扬。并且在第二季度，新兴市场普遍有强劲的资金流入，意味着国际投资者的态度有所改变。”

　　另外，Mark Konyn称，纵观过往周期，全球投资者一般会等到当地经济及股市复苏后，方才增加对新兴市场股票的配置，但目前的情况恰恰反映了投资者的行为转变，即投资者已经意识到发达市场（包括美国、欧洲及日本）的增长将长期低于平均水平，因而在周期初始就把资金分配到了新兴市场上，以改善组合的增长前景。

　　最近一段时间，香港股市的表现特别强劲，带动强积金账户收益率显著回升。RCM的资料显示，去年最后一个季度的工业生产及消费需求均大幅下挫。当时，投资者面对全球通缩及经济萧条的可能，金融体系也严重受压。Mark Konyn称：“去年底，全球投资者都很悲观。连中国内地的经济增长预测也遭到了向下修订。其后，中央政府采取财政刺激措施，对于抵消外需下挫带来的影响很有帮助。”

　　Mark Konyn称：“我们认为香港可受惠于收支平衡改善及利率低企。虽然近日市况逆转，但不应忽视早前令人失望的市场表现。在2007年10月至2009年2月期间，均衡基金亏损逾40%；尽管市场在今年回升了27%，但仍较上一次高位距离约25%。”

　　不过，尽管基金回报仍然低于早前高位，但Mark Konyn仍认为，退休金的长期投资者可借强积金计划的定期投资策略而受惠。“全球经济在去年末季陷入衰退，不少国际机构投资者离场，因而没能全面参与目前正在进行的反弹行情。在此期间，强积金投资者则可借助定投工具实现收益。”

　　Mark Konyn强调，尽管股市正处于强劲反弹，但全球整体经济仍然面对严峻挑战。“美国消费信心出现复苏迹象，但消费应还会持续疲软一段时间。尽管市况逐步改善，但当地的房地产市场仍然疲弱，高失业率也严重打击了潜在工资增长的可能性，从而拖累消费前景。若经济在年底前仍未出现明显改善，股市或会再度受到打压。”