也许在旅游类上市公司中，丽江旅游（002033.sh）52.12%的资产负债率并不是最高的，不过日前，公司计划以增发融资的方式来降低日益高涨的负债率。

　　6月29日晚间，丽江旅游发布公告称，拟以每股11.91元的价格向云南省旅游投资有限公司（下称“云旅投”）发行1700万股股票，对方以现金20247万元认购增发股票。

　　上述募资扣除相关发行费用后，将用于偿还1.6亿元银行贷款，剩余部分将用于补充流动资金。使用部分募集资金偿还1.6亿元银行贷款后，可以将公司资产负债率降低到31.66%左右。

　　截至2009年3月31日，国内旅游行业上市公司平均资产负债率为42.69%，尽管丽江旅游高达52.12%的资产负债率高于行业平均水平，不过，与行业内负债率更高的公司如ST张家界（113.49%）、华天酒店（62.61%）相比，丽江旅游情况并不是最糟糕的。

　　不过，2006年末、2007年末、2008年末和2009年3月末，丽江旅游资产负债率分别为15.29%、24.93%、40.67%、52.12%，负债水平增长显著。

　　而另一方面，此次丽江旅游启动增发融资或许与公司即将面临的停机改造有关。

　　丽江旅游主要的经营资产便是玉龙雪山的三条索道。2010年4月开始，丽江旅游将对玉龙雪山大索道停机改造，停机时间7个月，预测将损失停机前正常运转利润的75%，净利润损失约为3752万元。而在停机改造期间，此次增发融资将能解决运转所需资金。

　　据悉，云旅投成立于2005年10月，实际控制人为云南省国资委。经营范围包括重点旅游开发项目、旅游基础设施、旅游精品工程以及相关配套产业的投资建设和经营管理。

　　本次非公开发行之前，发行人总股本为9932.30万股，其中丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司持2622.92万股，占本次发行前发行人总股本的26.41%，为丽江旅游第一大股东。发行人的实际控制人为丽江玉龙雪山省级旅游开发区管委会。

　　本次股票发行后，云旅投持有丽江旅游的股票为1700万股，占本次非公开发行之后发行人总股本11632.30万股的比例为14.61%。现第一大股东丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司在持股数量不变的情况下，持股比例为22.55%，仍为上市公司第一大股东。实际控制人仍为丽江玉龙雪山省级旅游开发区管委会。

　　而云旅投将成为丽江旅游第三大股东。