作为新股发行新政实施后重启IPO的首家公司，桂林三金19.80元的较高发行价格和32.89倍的较高市盈率，无疑是当前市场的一个“兴奋点”。针对这一问题，记者日前采访了桂林三金高管和保荐机构招商证券的相关负责人。

　　发行价格合理

　　证监会的指导意见实施后，新股发行正逐步淡化行政指导，实行市场化的发行。公司和招商证券均表示，桂林三金本次发行确定价格的原则是按照初步询价报价的高低及对应的申购量进行累计统计分析，根据发行人基本面情况、可比公司估值水平、综合考虑投资者出价以及发行人对价格的合理预期，在投资价值分析报告估值的范围内，由招商证券与桂林三金根据一定的超额认购倍数协商确定，证监会未作行政指导。发行价格19.80元对应的超额认购倍数为165倍，充分说明投资者对该价格是认可的，是投资者能够接受的价格。

　　针对投资者关心的桂林三金股票上市首日的价格走势、会否跌破发行价问题，公司表示：股票市场有其自身的规律，对于公司股票上市首日走势确实不易判断，但发行人对自己的生产经营和发展非常有信心，对企业的内在价值和成长性也非常有信心。据此，公司认为股票上市首日跌破发行价的可能性较小，但二级市场波动性较大、不确定性因素较多，公司仍无法排除上市首日会跌破发行价的可能，因此提醒投资者需要充分注意投资风险。

　　未来成长性可期

　　桂林三金本次发行的市盈率高达32.89倍，有人认为在目前的市场环境下有些偏高，担心公司的成长性是否足够支撑这么高的市盈率。

　　公司表示：公司以往的业绩保持了良好的成长性，2006到2008年，销售收入复合增长率为11.2%，净利润复合增长率为18.5%，平均净资产收益率保持在34%的优良水平，平均净利润率保持在26.7%的优良水平。本次发行新股为公司搭建了资本市场平台，公司将充分利用这一发展机遇有计划、有步骤地实施中长期战略规划。

　　此外，公司还将通过以下几个方面的发展，在未来的市场竞争中进一步提高核心竞争力，保持持续稳定的增长：一是通过主导产品生产的技术改造，提高其生产效率与生产能力，巩固公司在喉口类和抗泌尿类中成药领域的领先地位；二是通过二线产品的产业化，提高其市场占有率，改善公司的产品结构，寻找新的利润增长点；三是对重点中药材进行GAP基地建设，拓展上游产品链的建设，以保证中药材合理开发利用与质量稳定；四是通过引进先进的科研设备和中试车间技术改造，对国家级技术中心进行技术改造以增加研发能力，增强未来的核心竞争力；五是随着生产规模扩大进行物流基地建设，以降低物流成本。