改革华尔街薪酬体系须慎重

    ■ Gregory Zuckerman

　　美国国会想降低华尔街的奖金，指责高额奖金过分助长了华尔街的冒险欲望，帮助诱发了本轮金融危机。

　　对花旗集团和美国银行这类仍在接受问题资产救助计划资助的银行来说，它们在向高层雇员发放奖金方面依然受到限制。花旗为了让员工开心，其30万名有资格获得奖金的员工中有许多人都上调了基本工资。摩根士丹利也将其董事总经理的基本工资从30万美元左右上调到40万美元，更别说摩根大通等经营状况更好的银行了。

　　其结果是，尽管美国许多银行仍在困境中挣扎，但它们的固定成本却提高了。当保底工资增加后，一系列数额可观的福利开支也水涨船高，而基于工资水平的遣散费同样随之增长。由于各银行已经面临政府更多的监管以及增加资本金的监管要求，它们在薪酬支付方面减少灵活性有可能给投资者造成新的打击。

　　还有一个问题，那就是提高现金工资是否真的能把奖金降下来。危险之处在于，即使高盛等公司的员工薪酬不及公司主营业务收入的一半，但那些盈利状况较差的公司为了在薪酬方面能与高盛看齐，可能会觉得有必要从主营业务收入中拿出更大部分用作薪酬。Steven Hall & Partners的梅耶估计，在可预见的未来，华尔街公司的薪酬占公司收入的比例将突破60%，明显高于过去几年约50%的水平，而一些中、小型金融公司有可能达到70%。按照花旗的说法，增加薪酬有利于留住员工。

　　然而，工资是以现金支付的，而奖金则通常由现金和股票构成，这些股票并不能一下子拿到手。在薪酬中增加现金比例，可能导致员工更易下决心离开公司，或降低对公司长期业绩的关注。因此，为了获得最高报酬，一些交易员和银行家会继续乐于冒险。增加基本工资可能有助于留住业绩居中游的员工，但却不大可能吸引来或留住表现最佳的交易员和银行家。