银行理财(相关:证券 财经)产品酝酿变局

　　■本报记者 王丽娟

　　步入２００９年下半年，银行理财产品市场正在酝酿着一场变局，一场新的监管风暴将在银行理财市场展开。

　　近日，有消息传出，银监会向各商业银行下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资有关问题的通知》，并首次提出：银行的理财资金不得直接投资二级市场公开交易的股权，但可用于打新股；严禁理财资金直接或者间接投资于未上市公司的股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

　　７月２日，本报记者致电银监会，相关负责人指出，正式通知还没有下发，目前尚处于征求意见期间，不过不久将会与公众见面。

　　发行模式有望变化

　　“近段时间，随着大规模投资的开展，部分银行出现了盲目扩张信贷的冲动，而资本市场的回暖也造成了投机冲动抬头，这都使得银行业经营风险加大。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受本报记者采访时表示，在当前情况下，银监会出台新的措施对于保护投资者利益，防范银行业风险，促进理财市场发展具有十分重要意义。

　　“理财资金不得直接投资二级市场公开交易的股权，以及严禁理财资金直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份”，这两项是对银行理财产品影响最大的规定，也是银监会再度从投资方向出手，对理财产品进行规范。

　　普益财富研究员张星在接受本报记者采访时指出，银行肯定会不断创新来应对新的变化，从其他方向和其他模式突破，拓展投资渠道。

　　探究此次政策调整的背景，与去年股市下滑带来的理财产品零收益，甚至负收益有很大关系。然而自今年一季度以来，资本市场走出了比较好的行情，此时推行新规有些颇受微词。

　　中国社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆向本报记者指出，市场对于股权类投资是有需要的，同时股票市场本身并不发达，需要各方力量的带动，个性化的产品决定满足个性化的需求，限制和关闭都不利于理财产品的创新发展。不能因噎废食，从而停止了创新的步伐。

　　银行利润将受压缩

　　按照新规定，保本类理财产品等必须纳入银行表内核算，这样，银行一旦推出保本类理财产品必须为此计提必要的风险拨备。

　　郭田勇说，目前从银行的实际操作来说，对于理财产品表内表外的处理没有统一标准，类似的产品既可以作为表内核算也可以采用表外核算，随意性很大。这也造成部分银行可能利用这一空间将部分有风险的资产转移到表外，造成风险的积累。

　　“如果再将这些产品纳入表内核算，难免会进一步压缩银行利润空间，挫伤发展理财业务积极性”，郭田勇分析，从目前的情况看，由于国内外资本市场的不明朗，银行投资渠道有限，理财产品大部分集中在信贷类产品，但由于市场竞争激烈，银行给客户的回报率远远高于存款利率。通过这种方式贷出资金和直接吸收存款进行贷款相比，利润空间非常有限，加之今年取消了贷款规模的限制，原先利用理财产品规避贷款规模控制的作用也无从发挥。

　　不过，袁增霆指出，目前对信贷风险并没有明确的风险评估，对于盛行的地方投融资平台，商业银行并不清楚里面的风险及决定风险和收益的要素，也缺乏对企业或者项目本身的评估机制。新规中加强了表内监管和信贷资产项评估都对银行有利，对于团队建设也有帮助。

　　“因为中国理财市场刚起步，产品同质化非常严重，过于严格的限制措施也不利于业务创新和市场的长远发展。”郭田勇认为，新规中“商业银行可以委托经相关监管机构批准或认可的其他金融机构对理财资金进行投资管理”，可以理解为监管层对于防范风险和促进理财市场发展的两全之策。