⊙主持人：邹民生 乐嘉春

　　嘉 宾： 谭雅玲

　　美元霸主地位短期内难以撼动

　　主持人： 国际金融危机凸显了国际货币体系中美元单极货币的根本性缺陷，如何稳步推进国际货币体系多元化，尤其是当 “创立超主权国际储备货币设想”已成为学术界的一个热议问题时，你是如何看待当前美元地位问题的。

　　谭雅玲：从国际金融市场角度来看，美元依然是世界上最重要的储备货币，也是国际贸易的主要结算货币。所以，当今国际金融市场的结构依然是以美元为主，这一现实不容忽视。这表明，现在美元的霸权地位是有市场根基的，美元在当今国际金融体系中的地位并没有发生什么改变。现实条件下要实现美元地位的根本性改变，并以超主权国际储备货币取而代之，短期看是有难度的。

　　自2005年7月21日开始，中国实施了人民币汇率制度改革。改革的核心之一是将原来人民币盯住单一的美元变为盯住一揽子货币。问题是这一揽子货币是否已形成？我们能否控制汇率的风险，能否实现外汇投资及其投资收益的多元化？其实，问题并非那么简单。现实条件下，美元在国际金融市场中的霸主地位依然存在，以及美元霸权对我们的外汇储备、外汇投资及收益等都有很大的影响，这是我们不得不面对的一个实际问题。所以，我们不能对美元霸权采取简单的对抗，而是要靠自己的实力与能力来应对当今美元的霸权。

　　从这个角度分析，美元升值，大家要接受；美元贬值，大家也要接受。关键是我们要对美元的地位、美元变动的价格趋势等国际金融问题确立理性的判断，从而把握住美元汇率变动对我国经济和金融可能产生的深刻影响。

　　从未来美国经济结构调整看美元汇率

　　主持人：鉴于美元汇率变动对我国经济和金融有相当大的影响，我们更要关心未来美元汇率的走势。依你的研究，今后美元汇率的走势会如何？

　　谭雅玲：从目前看，美元的升值已将近10个月，这个时间似乎很长。所以，未来美元可能会呈现贬值的走势。当然，应当注意的是，美元的贬值或升值都是有阶段性或有步骤的，也许不存在什么绝对的贬值或升值，这就是美元的长期策略。

　　例如，今年4月份召开的G20会议，使得美元从贬值转向升值。还有，今年6月份召开的“金砖四国”会议，提出了新的货币组合，以抗衡美元霸权。在这两次事件对美元波动的影响中，美元指数在80点和79点之间徘徊。

　　可以看出，美国不能做到“一荣俱荣”，但也要防止“一损俱损”。

　　另外，市场对欧元走势也很关心。我个人认为，未来欧元会升值，欧元只有升值才能加速它的瓦解，反过来才能维持美元的霸权。欧元的升值是没有道理的。从某种角度看，美国控制着欧元汇率的变动。当欧元实实在在地瓜分着美元的国际市场份额时，欧元也成为美元的最主要竞争对手。在观察欧元价格走势时，对英镑价格的走势值得关注。因为，在这一轮欧元升值的过程中，英镑起到了带头的作用，在美元和欧元之间起到了非常巧妙的作用，英镑似已成为第三级货币。

　　如果从美元的制度来讲，美元制度的优越性非常明显。一是美元的风险控制能力。这个风险控制是系统性、专业性及高端性的；二是美元具有自我的评估能力。这种自我的评估能力包括忧患意识、战略意识和风险意识；三是能体现美国的国家战略。由于美元的霸权地位不断受到挑战，在面对这种挑战的竞争时，美国会制定它的策略、有针对性的目标，所以，美国制定的美元战略最值得观察。

　　未来国际货币体系会以三级货币（绿色、黄色、黑色）为主，即以美元为核心的三级新体系。这一未来国际金融的新格局值得我们关注。

　　从美国的角度看，未来美国经济、金融的支撑点来自哪里？其实，就来自于美国的自我改善和自我改变。在这场国际金融风暴中，我们关心的是美国面临的经济问题，而美国告诉全世界的也是美国的经济问题，但仔细研究发现，美国告诉全世界的是传统经济出现了问题，包括汽车、制造和房地产；未来美国要提升或优化的是新型、现代和高端的经济，并用金融、科技、新能源来替代传统经济的三大产业。所以，我们对美国未来经济结构的调整要高度重视。

　　只有对未来美国经济结构调整有深入的了解，我们才能对美元汇率的变动趋势形成合理、理性的认知。

　　中国企业要学会运用金融工具回避汇率影响

　　主持人： 那么，在这样的国际经济和金融背景下，中国企业尤其是外向型生产企业如何转变观念，运用金融工具来回避汇率波动的不利影响？

　　谭雅玲：确实，中国要面对一个事实，发达国家与发展中国家目前所处的发展阶段是不同的。其中，发达国家已实现了财富的积累，它们走完了投资的第一个阶段，即拿自己的钱投资，而是进入到了第二个阶段，即可以拿别人的钱进行投资。

　　相比之下，中国才刚刚开始玩自己的钱，拿自己的钱与拿别人的钱进行投资是不一样的，我们所面临的风险也是不同的。现在，我们要做的事情是增加自己的财富，而不是简单地去抄别人的底，或去争夺他人的财富。

　　另外，我们还应该改变这样一个观念，即我们的企业不仅包括大型国有制造业企业也包括民营企业的观念大都停留在制造业生产的层面上，但在实际的经济和金融环境中，我们还要将制造业生产与金融因素融合起来。

　　在过去，我们挣了100元，但却丢失了80元。原因在哪里呢？也许，许多企业家会想，我怎么才能赚回这80元？我的观点是，尽管我们可能还会在这样的环境下生存，但我们必须改变我们的观念，要用金融手段、金融工具及金融理念等去挣回那80元，甚至要挣回160元。也就是说，要更关注和把握汇率变动等金融因素对制造业生产的实质影响。

　　因为，经济全球化实际上已演变为金融全球化，而金融全球化又变成了对汇率变动的深切关注。所以，我们的企业也要对当今全球的汇率尤其是美元汇率有深入的了解，这样才能回避汇率风险，提升制造业的利润。

　　（嘉宾系中国外汇投资研究院院长）