在“黄光裕事件”发生7个月后，国美电器的企稳消息不断出现。

　　7月7日晚间，国美电器（00493，HK）公告了其首次股权激励方案的细节。公告显示，方案涉及总计3亿8300万股股份，约占现有已发行股本的3%。

　　7.3亿港元激励惠及105人

　　国美电器董事局主席兼总裁陈晓与另外10位公司董事及附属公司董事共获授购股权为1亿2550万股，其中陈晓获2200万购股权。国美电器副总裁、新闻发言人何阳青向《每日经济新闻》透露称，股权激励覆盖了分公司总经理、大区总经理，以及集团总部各中心总监、副总监以上级别，共惠及105人。

　　国美此轮股权激励购股权有效期为2009年7月7日起的十年，最早的行权日期在2010年，行权价格是1.90港元。

　　按照国美当日收盘价计算，本次国美股权激励方案的总金额近7.3亿港元；是目前为止中国家电业金额最大的激励股权方案。

　　陈晓昨天在接受记者电话采访时表示，设定4年的分批行权期是因为“这相当于一个中期的激励目标，行权要跟每年的经营业绩考核挂钩”。

　　6月22日晚间，在国美电器宣布引入贝恩投资的发布会上，陈晓多次赞扬国美管理团队在之前7个月“最困难的时期”中体现出“上下决心一致”的忠诚表现，并宣布将公布股权激励方案。

　　家电行业专家罗仁宵认为，引入贝恩资本、公布股权激励方案等一系列动作显示，国美一方面在进一步消除“黄光裕事件”的影响，一方面继续加强现代职业经理人团队机制对公司的推动作用。“这一点跟黄宏生事件后的创维很相似。”

　　股权结构调整尚有悬念

　　6月22日，国美电器宣布将向贝恩投资发行总金额为15.9亿港元的2016年到期的可换股债券，加上建议供股，集资不低于32.36亿港元，稳固了其财务基础。

　　在具体门店运营调整方面，上周四，负责全国门店选址、运营的国美电器副总裁孙一丁告诉《每日经济新闻》，国美年初定下的淘汰100家落后门店的计划已于二季度末基本完成。

　　目前，国美的调整尚余一环——供股结构的最终确定。在宣布引入贝恩投资的同时，国美另外建议以100股供18股，共发行22.97亿～24.85亿股新股，每股作价0.672港元。

　　股权激励方案出台前一天，陈晓控制的RetailManagementCom－panyLimited（此前持有国美电器6.97%的股权）已进行了重组。

　　何阳青称，虽然陈晓恢复独立持股客观上确实方便了接受、行使购股权，但这两者之间并无关联，公告一前一后也非有意安排。RetailManagement原本与接近50名永乐员工和相关权益人签署的股票代管协议已解除。重组后，原股票所有人直接持股，将方便其进行供股相关决策及操作。

　　对于其本人是否参与供股的问题，陈晓对记者表示“那么便宜的价格，所有人都会想要。”

　　虽然陈晓将其名下的7000万股国美股票赠与其大女儿陈叶，但如果考虑为一致行动人，加之陈晓暗示其将会参与供股，陈晓的控股比例仍将保持2.39%左右不变。

　　何阳青对此表示，陈晓、王俊洲、魏秋立打造的现有的管理架构，将至少三年内不会改变。

　　此外，近日国美投资者股票换手率持续较高，T.RowePriceAssoci－ates、摩根大通、摩根士丹利均有动作，持股比例各有升降。针对外资股东在二级市场活动频繁的现象，陈晓表示这很正常，供股后股权结构将得以优化。

　　而现在国美股权结构剩下的变数还是大股东黄光裕是否参加供股，这也将关系到贝恩投资的入股成本。不过，陈晓对此表示“实际没有任何差别”，即便黄光裕放弃供股，贝恩获得这部分供股权，其第一大股东的地位也不会变。

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