应加快香港和内地证券监管机构（如证监会）的沟通与合作，应尽快建立常态化的协作监管系统，加强两地监管法律的补充与对接，以确保小股东和广大投资者的利益。

　　 应加强香港、内地交易所的联系与互动，进一步建立完善港交所与上交所和深交所的日常工作联系与互动机制。

　　 应加强对Ａ＋Ｈ股上市公司信息发布的行为规范、时间统一和监管规则的一致性

　　 香港与内地经济的日趋融合，加快了两地的产业整合与优化配置，同时也加速了两地金融市场与资本市场的融通发展。香港回归前夕，已有多只内地中资红筹股赴港上市，近年更有“三油”（中石油、中海油、中石化）、“三电”（中移动、中联通、中电信）、“四银”（工银、中银、交银、建银）等大量巨型国企相继来港上市融资。截至２００７年底，香港交易所上市的股票市值已突破２０万亿港币，中资股占据半壁江山，如今同时具备Ａ＋Ｈ股概念的中资股票已多达５７只，日交易额亦超过５０％。祖国概念的兴起，不仅巩固和提升了香港的亚洲国际金融中心的地位，同时也拓展了内地企业的国际融资空间和国际化资本运作与管理的能力。

　　 随着人民币离岸结算和在港发债的加快，目前内地来港上市的中资企业正在提速，未来不少在港上市的红筹、国企股也将回归内地Ａ股市场融资。因此，在两地资本市场加速融通的新形势下，为确保两地监管的公正、一致和透明以及交易的公开、安全与公平，就必须对两地的交易对接与监管互动提出更新和更全面的要求。近期已有意见提出，“港股应提早开市，以配合内地交易时段”，有港交所董事表示可以研究，此意见亦引发市场关于“交收结算风险、市场独立性和影子市场”等问题的争议。然而，笔者认为香港与内地股市的交易对接或是进一步接轨，由于涉及不同的法律体系、制度环境和市场空间，因此，这不是一个简单的技术处理、时间平衡和交收结算的问题，而应从管理体制、监管条律、信息规管和交收一致等角度，作出全面、系统的思考与准备。

　　 首先，应加快香港和内地证券监管机构（如证监会）的沟通与合作，应尽快建立常态化的协作监管系统，加强两地监管法律的补充与对接，以确保小股东和广大投资者的利益。由于两地金融政策和法律体系的差异，有时易出现内地和香港上市公司监管尺度松紧不一的状况。如对“老鼠仓”、“恶意操控市场”、“关联交易”等违规、违律的鉴定和打击处理的法律标准都有待进一步沟通、完善和统一。

　　 其次，应加强香港、内地交易所的联系与互动，进一步建立完善港交所与上交所和深交所的日常工作联系与互动机制。以确保两地交易规管、“停、除牌”机制的连续、一致和透明，避免以往Ａ＋Ｈ概念同一股票在两地市场停牌时间先后不一的状况以及主力机构或对冲基金利用两地停牌时间差进行套腥炒作的市场震荡。

　　 再次，两地交易所应加强对Ａ＋Ｈ股上市公司信息发布的行为规范、时间统一和监管规则的一致性。例如Ａ＋Ｈ股票公司在两地信息披露的规范要求、信息披露的时间统一和信息内容的一致、真实、透明等等，都需要进一步规范和接轨。避免同一公司Ａ股停牌，而Ｈ股仍然交易的市场错位和时间差异，以确保两地信息对称与投资者交易公平。

　　 还有，应认真研判两地资本市场特征和运行规律，因地制宜和因循国际惯例的规范与便利，改革两地交收结算方式，加快两地交易时间的接轨和统一，以利投资者控制风险和公平参与。目前，香港、内地的全日交易时间均为４个小时，但开市时间和交易时段却不尽相同。例如，内地沪深Ａ股交易所上午交易时段为９∶３０－１１∶３０，下午为１３∶００－１５∶００；而香港交易所上午交易时段为１０∶００－１２∶３０，下午为１４∶３０－１６∶００。可见，两地交易时段上午和下午，各有３０分钟到１个半小时的时间错位。这一情况的长期存在，将不利于两地资本市场的融通发展与公平交易。因此，有必要加以改革。考虑到香港股市发展多年，是一个国际化程度较高的成熟市场；而内地股市亦在发展成熟之中，需加快与国际接轨。因此，鉴于香港股市现行交易时段已基本覆盖欧洲和亚洲交易时段，且由于香港中央结算系统存在资本缓冲时限要求（９∶００－９∶３０），即９∶３０前各经纪行必须为交易账户安排好结算准备；以及各经纪行对客户的交收准备（９∶３０－１０∶００）与结算风险控制。短期而言，港交所的交易时段难以跟进Ａ股市场作出调整。但长远分析，或可考虑将内地沪深交易所的Ａ股交易时段跟随港股进行相应调整和统一。既可遵循国际惯例，又可满足市场交收的风险准备与资本缓冲要求。