新股发行带来的心理压力得到释放 两市齐创反弹新高涨逾2%

　　昨日沪深两市指数分别收于3145.16点和12991.06点，涨幅分别为2.1%及2.61%。两市共成交2800亿。总体看目前市场仍然维持强势特征，资金流动性充沛，显示参与各方，特别是机构投资者对股市的基础宏观经济保八信心十足。

　　银河证券 高晓峰

　　热点频出

　　市场二八现象不再

　　大盘在连续下跌两个交易日后，受美股大幅反弹影响昨日沪深大盘双双高开，气势如虹，一举收复前期失地，创出本次反弹以来新高。从盘中看，前期由于大盘蓝筹的上涨，造成的上升斜率偏陡、市场赚钱效应不足的情况有所缓解。如昨日在大盘创出新高的同时，50ETF并没有创出新高，推动大盘上涨的并不是银行地产，而是百花齐放。这其中消费指数和基建指数一马当先，蓝筹也一扫前两日的颓势，结束调整，可以说正是二八现象的消失，大盘又重新拥有了进一步上涨的动力，同时也说明前期在大盘蓝筹推高股市的同时，其他股票调整已经比较充分，特别是对新股发行带来的心理压力得到释放，这从宣布中国建筑将发行募集400亿资金而大盘继续上涨可以看出。今日将迎来成渝高速的发行，股指将面临短期资金压力，但股指震荡后仍将维持上行趋势。

　　宏观经济

　　资金流动性略有收紧

　　金融海啸肆虐全球，我国经济也遭受冲击。目前看经济在扩大内需保持平稳快速增长的一揽子政策刺激下，上半年投资和消费快速增长。而下半年基础建设投资加快增长和房地产投资恢复增长，经济有望呈现“U形”复苏走势。同时资金面全球流动性保持宽松，货币政策基本稳定，国内的流动性总体仍然充裕，但将略有收紧，如停发7个月之久的一年期央行票据将于7月9日在公开市场重新发行。这是继日前连续三次提升资金价格，预示资金成本上升趋势后，又向市场传递出将于下半年加大资金回笼力度、抑制信贷过快增长的信号。但一年央票出现并不意味着适度宽松货币政策变调，一年央票的重启意在“纠偏”，即将货币供给状况，由过度宽松回复到正常。因为如果仍延续上半年操作策略，不但加剧流动性的宽松度，还会给四季度构成巨大回笼压力。

　　投资建议

　　关注基础建设行业

　　随着四万亿投资的不断深入，根据银河证券宏观部的预测，2009年城镇固定资产投资增长38%，基础设施方面2009年1-3月交通固定建设投资增长56.26%预计全年将超1万亿，2009年1-5月铁路基本建设增长161.8%，雨季全年投资超过6000亿。从以上数据可以看出基础建设类公司的一些不利因素已经减弱，积极因素将占据上风，如受益铁路大投资的中铁二局（600528）和中国中铁（601390），我们预计两家公司新签订单将朝4000亿，将使公司的整体收入和盈利水平的到保证，同时公司在创收业务方面如房地产业务将加大对公司利润的贡献，另外矿产开发的前景广阔。