改革开放之初

　　我国外汇储备增长缓慢

　　■1978年到1989年的12年间除了1989年为56亿美元外，其余各年的外汇储备余额均未超过50亿美元

　　■1996年11月我国的外汇储备首次突破1000亿美元

　　进入21世纪

　　我国外汇储备增速开始加快

　　■2006年2月中国外汇储备超过日本成为全球第一外汇储备国

　　■2006年10月突破1万亿美元

　　■2007年达1.53万亿美元

　　■2008年达1.95万亿美元

　　2008年四季度起

　　我国外储备增速开始减缓，个别月份出现负增长

　　2009年二季度

　　我国外汇储备再度出现快速增长局面

　　■2009年6月末我国外汇储备余额超过2.1万亿美元

　　6月外汇储备增加421亿美元 同比多增302亿美元 ———

　　本报讯 一度增长放缓的外汇储备又重回快车道。

　　二季度的三个月里，月度新增储备分别为552亿美元、806亿美元、421亿美元，平均每月增长近600亿美元，远高于金融危机爆发后几个月里外汇储备增长金额。其中，5月份外储增长高达806亿美元，创下外储单月增长历史新高。上半年国家外汇储备增加1856亿美元，同比少增950亿美元。但这其中二季度就增长了1779亿美元，是一季度外储增长额的23倍。

　　分析人士认为，二季度外储的增长大大超过了顺差和FDI之和，这说明外汇资金正在大幅流入中国。亚洲开发银行高级经济学家庄健认为，相比于日本、美国等其他经济体，中国经济在二季度出现了企稳回升的迹象，未来向好趋势比较明显，与此同时，国内股市、房地产市场走强，吸引了大量游资，这是二季度外汇储备增长迅速的重要原因。

　　6月10日，外汇局副局长王小奕就曾在天津表示，受到金融危机影响，去年下半年我国资本外流增加，而资本流入速度下降。但近期在中国经济出现复苏迹象的同时，有迹象显示流入中国的资本有所增加。

　　在金融危机和全球经济衰退的背景下，高额外汇储备无疑可为国家金融稳定提供“底气”，但其过快增长也并非高枕无忧。首先，热钱的大量流入将助推资产泡沫，导致通货膨胀，使人民币面临过大的升值压力。其次，随着外储规模的日益庞大，如何实现外储保值已成为越来越难的挑战。

　　新闻分析

　　外储高增背后藏匿三大风险

　　外储高增已经造成资产泡沫、人民币升值和保值三大风险。高额的外汇储备一直被专家视为一柄双刃剑。一方面，在金融危机肆虐、全球经济衰退的背景下，高额外汇储备可以作为国际金融的调节器，可以为国家金融稳定和危机救助提供保障。但与此同时，在全球流动性泛滥之时，储备的过快增长无疑也蕴藏着诸多风险，引起专家的担忧。

　　国家信息中心经济学家祝宝良表示，游资流入最大的危害是资产泡沫的产生，目前股市、房市价格上涨与其不无关系。“除了会吹大资产泡沫，导致通货膨胀之外，热钱的流入将使得人民币面临升值压力，而人民币升值会对我国出口造成负面影响。”祝宝良说。

　　今年以来，美联储、英国央行、欧洲央行相继采用了量化宽松的货币政策，中长期内全球流动性泛滥几无悬念，无疑将给我国外汇储备的保值重任蒙上厚厚阴影，如何防范外汇储备缩水已成为外储管理部门无法回避的一大挑战。

　　为避免外汇储备高增带来的烦恼，外储结构调整和有效利用显得尤为关键。在诸多有效利用外汇储备的主张声中，增加购买战略性资产、增加能源和资源储备的呼声一直很高。但专家指出，中国作为国际市场上的大买家，一旦重仓介入某种资产或大宗商品，自然会大幅拉高这种资产的价格，反而会带来不必要的储备损失。

　　鼓励企业“走出去”正成为化解外汇储备风险的一条途径。上半年我国石油化工企业相继与俄罗斯、巴西、哈萨克斯坦、委内瑞拉等国签署了一系列总价值达440亿美元的“贷款换石油”协议，这些均被市场视为利用外储支持企业走出海外的成功案例。