7月14日，暂停长达10个月之久的交易所公司债，首单落定豫园商城。据豫园商城募集说明书显示，公司获准发行不超过10亿元公司债券，采取分期发行的方式，并计划于7月17日发行第一期公司债。这将成为去年9月以来第一家获准公司债发行的公司。

　　上海豫园旅游商城股份有限公司是由上海豫园商场股份有限公司吸收上海豫园旅游服务公司、南市区饮食公司等十五家经济实力较强的单位共同发起，于1992年5月13日设立的股份有限公司。

　　豫园作为“全上海最中国化的地方”，是上海市政府规定的2010年世博会期间两大定点综合旅游景点之一。公司2009年一季度实现营业利润1.85亿元，同比增长3.92%；实现净利润1.60亿元，同比增长15.01%。有多家券商报告预计公司09/10年业绩有望达到0.8元、1.09元。

　　从整体业务上看，豫园商城貌似结构复杂，但实际上，公司独特的经营模式不仅是不可复制的，而且是有主线的。

　　首先，豫园的老字号品牌无形价值巨大，覆盖高中低端梯次发展格局，有利于公司文化输出和盈利潜力发挥。

　　另外，黄金批零主业占据了公司营业收入70%以上，而黄金在经济衰退周期具有抗跌的特性，黄金批零业务具备避险和消费的双重功能。加上加盟为主的经营模式可以转嫁风险，商品库存压力也不大，资金周转并不困难。

　　公司以南翔馒头和绿波廊、老饭店为主打的品牌，餐饮及童涵春堂中药等业务预计也将得到快速发展。

　　据东海证券的分析，豫园商城商业领域投资能力强劲。在核心业务稳健发展的同时，公司积极涉及的商业领域如黄金饰品、饮食、进出口、医药、工艺品、房产、百货及服务等均取得了非常好的发展，说明公司成功的PE投资能力。在“商业文化旅游”稳定增长的基础上，增加战略性投资项目，将成为公司业绩高速增长的源动力。

　　公司豫园花园和城隍庙外的豫园地区物业，由于占据了不可复制的黄金商业地段，具有较高的资产重估价值。此外，具有很强投资能力的大股东复星产业还帮助公司量身定制进行投资活动，公司目前参股33%的德邦证券和26.18%的招金矿业，未来资产增值潜力较大。

　　因此，多家券商报告分析得出结论，虽然豫园商城的短期增长趋于平缓，但综合考虑黄金批零主业在金价上涨和经济回暖预期下预计将取得快速发展、餐饮连锁海外扩张提速、医药品牌提升、独具一格的创投能力、资产估值溢价带来的安全边际、世博会效应，公司会有较大的业绩提升潜力。