“无论是80亿的融资规模还是融资价格都创造了今年以来资本市场的新纪录。”7月20日，保利地产(600048.SH)董秘岳勇坚对本报记者表示。

　　“公司确实没想到能够以24.12元的价格增发，相对原定12.12元的增发底价，差不多翻了一番，而且增发价格与二级市场股价的折价率也高达81%。”岳勇坚表示。

　　自然人抢筹

　　“这次增发才深刻体会到，中国有钱人太多了。要知道，此次申购的最低门槛为7亿元。”岳勇坚开玩笑地说。

　　保利地产7月16日公布的定向增发结果显示，8名特定对象中出现了3名自然人。其中，“法人股大王”刘益谦以28.12元高居43位申购者之首，而这个价格与保利地产当天收盘价仅相差1.65元。

　　此外，曾玩转ST盐湖的朱前记和登记住址为浙江杭州的方德基也都榜上有名，3人此次共认购了1.168亿股，占此次保利地产非公开发行股份3.31亿股的1/3强(35.23％)，共计动用资金约28.19亿元。

　　“刘益谦可能是志在必得才会报那么高的价格吧。我们自己都觉得很奇怪，没想到自然人会这么踊跃，虽然最后只有三个人成功申购，但整个过程有10多个自然人参与申报。”岳勇坚告诉本报记者。

　　最终结果显示，刘益谦认购了4500万股，耗资超10亿元，成为此次认购数额最大的自然人股东，位居保利地产的第五大股东。这距离其以16.8亿元入股京东方、以近2亿元投资渝开发不过月余时间。

　　另一位杭州隐形富豪方德基则认购4200万股，占保利地产总股份的1.19％，认购成本也超过10亿元，并成为保利地产的第六大股东。此外，身处广州的资本高手朱前记也认购了2986.47万股，占保利地产总股份的0.85％，成为公司第9大股东。

　　对于28.12元的最高报价和24.12元的增发价格，广发证券房地产研究员沈爱卿的第一印象是，“价格太高。按照我们的估计，增发价格与二级市场股价应该留有30%-50%的折价空间。如此高的报价，已经跟二级市场股价接近了。”

　　机构高位减仓

　　不过，与众多自然人哄抢保利地产定向增发筹码大相径庭的是，部分机构投资者却开始在高位派发筹码。如此前作为保利地产忠实“盟友”的广发系基金就在一周之内大举减持近2000万股。

　　保利地产增发前的公告显示，截至今年7月6日，广发系旗下三只基金位列该股十大股东名单。其中，广发聚丰股票基金、广发策略精选基金为保利地产前十大股东中持股数最多的两只基金，分别持股约4500万股、3767万股。

　　但增发后的股份变动公告显示，截至7月14日，保利地产前十大股东中仅剩下广发聚丰股票基金、广发策略精选基金，两基金位列该股第八大、第十大股东，其中广发聚丰股票基金所持保利地产为3450万股、广发策略精选基金持有约2928万股。如此算来，广发系仅两只基金在一周内至少减持了1889万股的保利地产。

　　对此，沈爱卿告诉本报记者，“广发系近期减持保利地产，个人认为，可能他们觉得短期内地产股股价涨幅过高，而且增发股出来之后会对二级市场价格有冲击。因此，他们调整仓位也很正常。”

　　7月20日，广发基金投资总监朱平在接受本报记者采访时声称，对旗下基金具体的操作行为不想作太多解释。但是，朱平谈到了广发基金减持上市公司股票的四大原则。

　　“一是上市公司基本面发生变化，二是上市公司估值到位了，三是基金钱不够，还想买更好的股票，也许别的股票收益率更高，四是基金面临赎回没钱了，必须得卖出股票。”朱平表示。

　　本报记者还注意到，除了部分机构的高位减仓以外，保利地产原发起人股东广东华美国际投资集团有限公司(下称“华美集团”)及其关联人张克强近两年来在持续不断减持其所持股份。今年5月5日，保利地产发布公告显示，华美集团减持后的持股比例首度低于5%。

　　而此次发行后，华美集团及关联人张克强累计持有股份约19261.01万股，占公司总股本的5.04%。

　　“地王”传递的信号

　　自然人与机构的选择，究竟孰对孰错？而答案得取决于房地产业基本面的未来走势。

　　“就目前地价而言，不排除有虚高的成分。目前现实情况是，我国宏观经济基础还不够牢固，实体经济还没有很好的恢复，包括中国周边一些国家还没完全从金融危机中走出来。从这个角度来看，房地产的异常火爆就有它不合理的地方。”岳勇坚告诉记者。

　　不过，与2007年时民营企业称雄土地和房地产市场有所不同，在今年新加冕的“地王”中，很多都贴有大国企甚至央企的标签。广州、重庆的新“地王”分别被广州城建和保利地产夺得。

　　关于重庆的“地王”项目，岳勇坚向本报记者解释道，“重庆项目的拍卖底价是28.99亿元，公司拿地价格与底价的溢价水平大约是31%。但据我们所知，今年以来，有的土地拍卖溢价率达到了100%甚至200%。此外，就项目本身来讲，它邻近公园，地理位置好，这个价格还是能够达到我们自己的投资立项标准。我们今年积极参与了每一场土地的招拍挂，但不是每场都志在必得，公司并不是为了拿地而拿地。”

　　“"地王"的出现对房地产市场来说，不是一件好事。应该是地价便宜，房价高才好，现在是地价和房价都高。”朱平如是说。

　　“我们与一些房地产公司的老总交流的时候得出一个观点，那就是房地产公司将来必然有一次大劫难，具体什么时候发生不能确定。现在房价不断上升，投资性需求旺盛，一旦房价下调，投资性需求停滞不前，就会出现供求失衡。大家就会既不买，又不卖。如果有些房地产企业资金链没问题的话，还好办，一旦资金链出现问题，那企业就废了。”朱平直言，“政府当下应该做的是，不应该让投资性的比重过大。尤其是到了风险比较大的时候，不能让资金杠杆过大。像类似去年那样一下子从波峰跌入波谷这种情况，有企业就熬不过去了。”

　　上周在地产指数上涨0.75%的情况下，保利地产全周下跌3.66%。大智慧超赢资金监测系统显示，在上周资金流出排行榜中，前期持续走强的房地产资金净流出52.88亿元。其中，房地产板块中主力资金已连续二周呈净流出态势。板块中地产龙头万科A以资金净流出12.4亿位列榜首，保利地产、中粮地产、金地集团、金融街等个股资金分别净流出4.06亿、3.65亿、2.76亿和2.25亿。