权重股休整一周后，自7月14日又开始重新发力，并助上证指数于7月15日创下今年新高3188.91点。

　　这样的上涨行情还能否持续？在私募经理吴国平看来，这是回光返照时的最后挣扎，市场已经到了转折点。

　　权重股短期面临调整

　　“大盘之所以上涨得如此猛烈，主要是几个权重股板块出现了较大的行情，特别是金融、地产及采掘。这些板块的部分公司市盈率相对较低，板块总体估值水平也不是很高。”申银万国首席策略分析师桂浩明向记者如此分析。

　　在他看来，权重股较大的股本规模带来了推动股价上涨需要较多资金的问题，且短期内过快上涨，也会引发较大的获利盘套现压力，因此，短期权重股面临调整压力。

　　“此外，最重要的因素还在于，因为上涨过快，场外后续资金开始表现出犹豫的态度：毕竟这是在3000点上方追涨，无论如何不应该以高举高打的形式建仓。”桂浩明补充道。

　　事实上，在7月6日上证指数势如破竹突破3100点后，大盘高位震荡，权重股开始了长达一周的调整之旅。

　　银河证券分析师张琢也认为，股指到了目前的高位，调整在所难免。特别是权重股中的金融股，由于盘子大，很难再有大的资金力量去推动股价持续上扬。

　　除了金融股，权重股中的有色金属和采掘板块面临的调整压力也很大。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，今年以来，有色金属行业业绩一直没有多大改观，另外，资源税最近被重新提出，虽然还未实施，但从今年财政部资金缺乏和资源保护的角度来看，正式实施的可能性比较大，综合这两个因素，对有色金属企业来说将是一个利空。

　　“至于煤炭等采掘板块，由于下半年美元汇率会保持一定的强势，国际大宗商品价格震荡回落的概率较大，受其影响，调整的时间可能会长一点，投资者应该谨慎。”

　　但对权重股中的主流板块——房地产业，黄祥斌指出，由于实体经济中的房地产市场再度活跃，地产板块的投资机会好于其他板块，出现调整的时间不会太长。

　　强势行情仍未改变

　　“尽管部分权重股上涨过快，导致股市短期面临调整，但其跌幅有限，后市一旦权重股调整到位，预计大盘又将展开新的上涨行情。”桂浩明告诉记者说，“现在距离这一天，应该不会太远。”

　　之所以有这样的判断，桂浩明认为，是由于影响股市的资金和经济基本面等核心因素没有发生根本性变化。

　　这一方面来自货币政策仍未转向。尽管下半年的信贷增量不可能维持上半年的高位，但流动性充裕的格局仍然会保持；另一方面，经济基本面正在复苏过程中。从上半年经济数据看，全年GDP增长8%的目标有望实现。

　　“在宏观经济形势好转，以及微观盈利面改观的预期下，行情出现趋势性逆转的可能性不大。”桂浩明强调。

　　私募基金海富投资公司总经理赵哲从市场运行原理的角度分析，也认为股市仍有上涨的空间。一是股市向上的趋势对于市场存在心理影响，市场做多的心态不会轻易改变；其二是场内还存有大量的存量资金，从近期盘面上可以看到，虽然权重股开始调整，但主流资金没有大幅流出的迹象。

　　此外，赵哲还从基金换仓上看出了端倪。“去年很多基金都被套，但随着股指上升到3000点，很多老基金解套出局，而又有新基金进来，出现新老基金换仓的局面。即使在大盘上升到3000点上，基金增仓的个股比例仍比较激进。”

　　“从这个角度上说，如果股市没有1000点的上涨空间，或者说对于上市公司基本面没有清楚的把握时，作为注重风险控制的机构来说，基金不可能作出如此举动。”

　　《投资者报》数据研究部7月10日的基金仓位监测显示，3000点之上，公募基金加仓脚步明显加快。6月30日至7月7日，无论是混合型基金还是股票型基金，都大幅加仓，仓位已超今年以来的最高水平。其中，混合型仓位达到年内新高77%，股票型基金仓位也猛增至86%。

　　“所以，单从指数角度来看，我认为今年的行情发展可能超出预料。市场上流行的看法是，今年下半年指数乐观一点会到3600点，保守一点到2400点，但从目前来看，4000点可能止不住。”赵哲的判断显然更为乐观。

　　不过也有私募经理持悲观地看法。私募基金经理吴国平认为：“权重股在经历了一番疯狂后，虽然还会随着惯性有一波上涨，但这是回光返照，目前的市场已经到了转折的阶段。投资者应该警惕，现在是看空做空的时候了。”

　　关注金融+地产+中游板块

　　接受《投资者报》记者采访的大多数分析师认为，金融和地产板块在经过调整后，仍然是下半年不变的投资主题。此外，与固定投资密切相关的部分中游板块也是市场重点关注的板块。

　　“近期市场的一个趋势是中游板块成为资金重点关注的对象，钢铁、化工化纤、化肥等个股出现了明显上涨。”黄祥斌告诉记者，随着经济复苏，中游行业的业绩开始回暖，特别是基建类的板块。

　　根据调研，黄祥斌认为，地方性投资热情高涨，其规模远超4万亿，直到2010年上半年都会不断有基建项目新开工。而且，项目资本金比例下调基本解决了资金问题，基建行业下半年将继续高速增长。

　　张琢补充道，随着下游地产市场的火爆，房地产投资将在下半年进一步反弹，中游的钢铁、机械设备、建筑、水泥等板块将直接受益于房地产的拉动。