经济观察网记者温慧抒

　　今年二季度，全球经济下滑态势明显减缓，投资者信心逐步恢复，全球股市呈现稳步上涨的态势，发达国家股市上涨约20%，新兴市场国家股市涨幅更为显著。

　　一位证券公司的人士表示：“今年二季度是新兴市场股市自1988年有记录以来涨幅最大的一个季度，也是美欧股市十年来涨幅最大的一个季度。”

　　QDII基金在其中表现果断，这也使得他们的业绩增长平均达到30.15%。

　　火速加仓

　　二季报显示，工银全球和海富通海外是二季度加仓幅度最大的两只QDII基金，分别较一季度末增加14.04和11.44个百分点。截至二季度末，工银全球、嘉实海外两只基金股票仓位分别达到90.62%和90.41%，上投摩根亚太、交银环球和海富通海外仓位也分别达到87.22%、85.72%和82.13%，较高的仓位使这些基金二季度业绩表现出色，都超过QDII基金二季度平均净值增长率。

　　受益于中国内需的金融行业和受益于全球经济企稳的能源行业是QDII基金重点配置的对象，海富通海外和嘉实海外的金融股配置比例分别高达54.64%和39.01%。香港市场仍然是QDII基金配置比例最高的市场，港股的表现也不负众望，二季度恒生指数涨幅高达35.4%。

　　值得关注的是，部分业绩表现良好的QDII基金二季度出现净申购，其中今年以来净值增长最快的海富通海外二季度份额增加6.29亿份，基金总份额达到7.36亿份。华夏全球二季度也出现1.45亿份的净申购，是2007年四季度出海的4只QDII基金中唯一出现份额增加的基金。

　　共识与疑虑

　　但火热的市场却也存在着可能的风险，嘉实海外基金经理李凯判断，不排除市场会在短期内盘整以等待新的催化剂的可能。嘉实海外会在市场短期调整中控制风险并关注板块轮动机会。另外，李凯认为美国的就业市场是世界经济复苏的最大变数，是其关注的主要风险点之一。

　　华夏全球和银华全球两只基金明确表示，港股“估值合理但不具有吸引力”。而华宝海外则担忧来自于超买的美国市场和标普500指数的调整可能引发香港市场的获利了结。

　　此外，对于香港的实体经济，银华全球认为，香港的实体经济其实“乏善可陈”，经济活动较为蓬勃的只有受惠于资产价格上升的房地产及股票市场，香港市场的资产价格在第三季度会有反反复复的行情。就本身内部经济而论，香港面对结构性失衡的问题，在短时间内不容易解决。

　　对于下半年的全球经济形势，QDII基金则显示出“整齐划一”的乐观情绪。

　　各基金经理普遍认为，“最坏阶段已经过去”。各国政府的刺激政策和消费者的信心恢复将继续推动经济在下半年缓慢复苏，已披露的各项数据也显示美国为主的海外市场的实体经济正在逐步恢复，与此同时，充裕的流动性将进一步推升资产品价格上升。

　　多只基金对新兴市场的未来表现尤其充满信心，普遍认为新兴市场的表现将优于成熟市场，是未来资产配置的重点。

　　海富通海外认为，新兴市场更有吸引力，资金继续流入以中国为代表的新兴市场经济体，人民币升值预期刚开始重现。上投亚太则明确表示，中国、印度和印尼等市场将凭借其自身的内需市场和较健康的财政收支，率先稳定下来并恢复增长。