折价的江铜CWB1领涨权证市场 尤霏霏 制图

　　⊙见习记者 钱潇隽

　　沉寂许久的权证市场昨日午后遭遇资金突袭，出现爆发性行情。与A股大盘回落相对，以江铜CWB1为首的沪深在交易权证却全线劲升，收盘涨幅均超4%，上汽CWB1、江铜CWB1涨幅更超15%，当日权证市场日成交额环比激增108%。业内人士指出，短期内A股回调预期促使资金流入权证市场寻求避险，后期行情持续性还将受到A股走势影响。

　　江铜大涨引燃集体拉升行情

　　昨日早盘权证市场延续了前期的低落态势，表现极为平淡，但江铜CWB1的交投明显较其他品种活跃。果然，暗暗蓄势的江铜CWB1午后率先拔地而起，涨幅持续扩大，在其带动下其他权证也出现集体拉升行情，江铜CWB1、上汽CWB1盘中涨幅一度高达25.5%和18.0%。尾盘两市权证小幅回落，但仍以全线上涨收盘。

　　截至收盘，沪深两市在交易的12只权证品种涨幅均超4%，上汽CWB1和江铜CWB1收盘分别上涨了17%和16%，而溢价率最高的深高CWB1昨日也有5.37%的涨幅。从量能上看，昨日权证市场成交金额合计达401.7亿元，较上一交易日的192.95亿元激增108%，显示大规模资金流入。

　　国泰君安分析师杨喆认为，江铜CWB1长期处于折价状态，江西铜业中报业绩预增可能是江铜CWB1上涨触发因素。另一位分析师补充到，权证市场向来联动性较强，由于前期权证普遍滞胀已久，因此江铜CWB1的大涨带动了其他权证品种集中表现。

　　A股调整预期引发资金流入

　　为何昨日权证市场出现爆发性行情？多数分析师认为，权证市场这种短时间的大幅波动往往反映A股市场短期可能会出现较大幅度的波动，回调预期促使投机资金从股市撤出，而权证市场近期尚未大涨过，所以得到资金青睐，激发了本轮行情。

　　招商证券分析师易海波认为，一方面前权证市场可交易品种少，一方面A股市场持续走强，两因素促使今年以来主流资金选择A股市场，而权证市场却在正股持续反弹的过程中维持低迷，仅在今年2月表现过一轮，此后成交量、换手率降低，各权证大幅走输正股，市场活跃度几乎处在了历史最低点。然而近期随着A股大盘日破新高，估值水平攀升高位，投机资金对短期大盘回调担忧也与日俱增，因而撤离股市流入滞涨已久的权证市场。

　　“7月初相似的行情就已出现过，”杨喆指出，“权证此波行情和资金避险情绪有一定关系，当时大盘突破3000点，部分资金感到风险加大，而权证市场的日内交易正好可以使资金当日撤出，大量资金的流入就使当时两市权证全线上涨，换手率大增，成交放量。但这种行情只延续了三天，随着大盘继续上扬，权证市场又恢复到之前的杠杆退化状态。”

　　行情持续性难断言

　　“权证市场是一个资金推动型的市场，目前除了江铜CWB1以外，其他权证都在溢价状态，这意味着这些权证没有投资价值而只有投机机会。由于权证市场有日内交易的特点，所以吸引资金流入避险，但同时一旦股市反弹，资金也会迅速流出，权证行情的持续性很难断言。”易海波认为，未来会对权证市场产生大的影响的因素主要是股市的走势，股市若重新向上，权证市场资金或许会重新流回股市。

　　渤海证券分析师何翔也指出，虽然短期内股市回调可能促使资金流入权证市场而引发大涨，但权证市场的持续活跃仍然需要一个不错的股市氛围，如果A股出现大幅调整，正股股价下跌，也会对权证市场产生消极影响。对于涨幅较大的权证，投资者不宜追高，应注意风险。

　　尽管整体行情趋势尚难判断，但国泰君安分析师杨喆认为，长期折价的江铜CWB1昨日大涨后尾盘未出现大跌，短期内行情很可能得到延续。 (来源：上海证券报)