小麦期货的一场大戏即将上演。由于在强麦0909合约中，中谷期货席位持近半多单，且又无平仓的迹象，这迫使空方在现货市场购进价格相对低廉的小麦，以现货交割。而这逼仓行为直接的后果是，现货小麦价格将被不断抬高。

　　强麦期货逼仓迹象已成

　　截至2009年7月23日收盘，郑州商品交易所强筋小麦2009年9月交割合约期货价格2126元/吨，2010年1月到期合约2125元/吨，2010年5月到期合约2138元/吨。而郑州三等白小麦现货价格为1900元/吨。这种价格形态，已经出现了强麦0909合约利用交割逼仓的雏形，而强筋小麦的逼仓，将会增加小麦的金融需求，因此小麦现货价格也将会因此提高。

　　按照正常的逻辑，随着临近交割日，多空双方都会逐渐平仓，把持仓向更远的合约转移，然而，目前强麦0909合约第一大多头席位中谷期货持仓11428手，占多方总持仓23855手的近一半。而截至目前，中谷期货席位毫无减仓迹象，从表面来看，其持仓将会进入交割。

　　业内人士表示，中谷期货坚定多头持仓，与强麦0909合约相对1001合约的强势不无关系，而强麦期货的空头，也由于担忧被逼仓而将空头持仓向后转移到1001和1005合约，致使0909、1001、1005合约之间的价差从50元/吨收窄到-1元/吨和13元/吨。

　　多空争夺将转向现货市场

　　投机性的空头撤离，剩下的空方正在不断组织现货货源应对交割，郑州商品交易所资料显示，截至目前，制定交割仓库中存有小麦仓单4993手，未来将会入库的有效预报为2652手。其中邢台粮库的506手2007年产小麦将不能用于0909合约的交割，也就是说，截至目前，能够用来交割的小麦只有4487手，未来将入库2652手，而如果中谷期货多头席位不平仓，那么仓单缺口也达到了4289手，空方必须要从现货市场买入42890吨强筋小麦用于交割。这仅仅是为了满足中谷期货一个席位的多单。

　　国家粮食局的信息表明：“今年各地夏粮收购进展顺利。截至7月15日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、新疆10个小麦主产省区各类粮食企业累计收购2009年新产小麦759亿斤。目前，小麦市场价格稳中趋升，一些地方价格已经高于最低收购价水平。”

　　这就是说，目前小麦在2009年度丰产的背景下，却出现了价格不断趋升的走势，有业内人士表示，近几年随着需求的不断增加，每年国家都要投放库存小麦用于生产，小麦已经连续多年需求大于产量，虽然759亿斤看起来这个数字很大，但实际上小麦供应仍然稳中趋紧。

　　在这种背景下，如果强麦0909合约巨量进入交割，空方必然要从现货市场购货，而多方也会从现货市场直接买货拉高价格，多空双方的争夺将会对现货价格构成强有力的支撑，届时不排除强筋小麦现货价格冲上1元/斤的可能。

　　现货价格宜保持稳定

　　原本供需平衡的小麦市场，或许将会因为期货市场上多空双方争夺货源而价格攀升，但当交割结束后，大批的金融小麦（为了金融需求而进入交易所的小麦）将滞留在交易所交割仓库。由于仓单注册的成本及期货市场的远期升水，持有交易所仓单的投资者更加愿意通过期货市场来卖出仓单，而不是提货进入现货流通领域，这些金融小麦将会在交易所滞留将近两年，直到它们不能用于交割而出库。

　　额外增加的金融小麦需求将会支撑小麦价格不断走高，这将很不利于我国的粮食价格稳定。所以，强麦期货0909合约的走势或许已经表明，今年强麦现货价格波动将会加大。

　　商报记者周科竞