华能海外煤源第一单：10亿收购对接国内电厂

　　21世纪经济报道记者 徐炜旋 李亚蝉 北京报道

　　7月23日，本报从华能集团证实，华能集团有意竞购印尼第五大煤矿PT BERAU COAL(下简称BERAU公司)51%股权，此事由负责华能海外业务的华能集团香港有限公司操作，目前已投出指示性标书。

　　“已有多家竞争对手宣布参与这起并购，能否竞购成功目前还很难说。”华能集团一位人士表示。据悉，对竞购感兴趣的除华能外，还包括印尼的INDIKA、泰国最大的煤炭企业万浦集团、英国矿业集团Xstrata和美国煤炭巨头博地能源等。

　　尽管此前华能集团已有几起成功海外并购，但此次如果竞购成功，将成为华能为国内电厂取得海外煤源控制权的第一单。上述华能人士表示：“与澳州项目和新加坡大士能源并购案不同，印尼项目将能有效衔接华能国内电厂，而不是单纯的国际化运营，在此之前，该煤矿就已是华能的进口煤供应商。”

　　海外煤源第一单

　　Berau公司成立于1983年，为印尼第五大采煤企业。此次出售的51%股权是由印尼商人Rizal Risjad控制的Armadian Tritunggal投资公司所持有，另外两个股东是持股39%的荷兰Rognar公司和持股10%的日本双日株式会社。

　　据本报得到的消息，此矿原来由日本双日株式会社控股，后来逐步缩股并把控股权转让给印尼Armadian Tritunggal投资公司。一位煤炭界资深人士告诉本报，印尼法律规定，合资公司达到一定年限必须将控股权转让给印尼本土公司，这也是双日株式会社转让股权的原因。所以华能如果参与竞购，要避免此类法律风险。

　　近期Armadian Tritunggal投资公司有意退出Berau公司并公开在市场出售股权，由于印尼能源企业很少在市场上出售其控股权，因此吸引了不少区域性及全球能源企业。取得其控股权后，即可获得稳定高质的印尼电煤供应。

　　Berau公司资料显示，该公司生产的动力煤灰份、硫份相对较低，热值范围为为5000至6000大卡。至2008年底，Berau公司拥有2.99亿吨的煤炭储量，该年生产和销售煤炭1320万吨。

　　对于Berau公司所产电煤质量，用过该公司电煤的国内电厂负责人告诉本报，该公司所产电煤煤质相对其他印尼公司，煤质实际并不算太好，热值相对较低。

　　华能目前由华能香港有限公司负责此次竞购，但由于竞争者较多，不少世界煤炭巨头已参与其中，因此上述华能集团人士表示竞争较为激烈，能否拿下目前还不好说。而对于竞购所涉金额，华能集团并没对外透露，但市场预计价值将逾10亿美元。

　　国际化战略是华能发展战略的主要组成部分，该公司曾提出“走向世界天地阔”。此前，华能已有过几起成功的海外并购案例，但主要集中在电力领域。

　　2008年3月14日，华能集团击败竞争对手与新加坡淡马锡公司达成协议，收购新加坡大士能源公司100%的股权。该公司拥有267万千瓦发电装机容量，占新加坡市场25%的份额。

　　另外，在今年4月28日，华能参与投资的缅甸瑞丽江一级水电站最后一台机组正式投产发电，使得中国在缅甸投资最大的水电BOT项目圆满建成。

　　而华能最早海外项目则要回溯到2003年底，华能集团以2.27亿美元，成功竞标收购拥有澳大利亚昆士兰州两大发电厂权益的OzGen公司50%的股权，成为第一家在发达国家收购电力资产的中国电力企业。

　　“尽管澳州项目也有煤矿，但主要是坑口电厂就地消化，所以与单独竞购印尼煤炭资产还不一样。”上述华能集团人士表示，目前新加波项目和澳大利亚项目都处于赢利状态。

　　与前几起海外并购相似，华能海外并购都是以集团公司参与竞购再注入上市公司模式。分析人士预期如果此次竞购成功，华能也会采用类似模式将Berau注入上市公司。

　　对接国内电厂

　　“Berau公司本来就是华能的客户，这几年都有煤炭买卖合同。”上述华能集团人士告诉本报，与其他海外并购不同的是，其他并购项目都与国内市场没有联系，而印尼项目则可以对接华能在国内的电厂。

　　煤炭国际贸易专家黄腾告诉记者，由于此前已有合同往来，证明该矿煤质可以符合华能发电机组的要求。另外，相比于开发新矿需要解决铁路、港口等运输问题，收购已运营的煤炭企业将减少很多环节。但黄腾也强调，不能一味强调收购资源是为了满足中国的需求，这样容易引发所在国反对。

　　印尼一直是中国进口煤的主要来源国，而今年以来，由于重点合同电煤迟迟未能落实，加上国内煤价高于国际煤价，使得包括华能在内的国内电力公司纷纷加大进口煤的比例。

　　上述华能集团人士告诉本报，从今年二季度开始，华能每月煤炭进口量都超过100万吨。这也预示着仅华能一家，2009年煤炭进口量将超1000万吨，约占其沿海沿江15座电厂用煤量的20%-25%。

　　其中华能将全国沿海沿江15座电厂分为三块，有进口煤需求的包括长江流域和华南地区沿海电厂，长江流域包括上海、南通、太仓、日照等地区电厂以国内为主，进口为辅，“天平将根据市场情况不断调整”；而长江以南的玉环、福州、汕头、海口以及即将投产的海南电厂会把进口煤作为主要渠道。

　　大量进口煤需求使得华能对收购海外煤矿的兴趣日增。上述华能集团人士告诉本报，如果能取得印尼煤矿，将使华能进口煤供应保持稳定并降低成本，减少国际煤价波动所产生的价格风险。

　　在国内，电力集团积极向煤炭领域延伸，增加煤炭自给率已成大趋势，但获取煤炭资源在国内却并不见得就能比国外容易。上述华能集团人士表示，由于地方利益等因素，当前要在国内取得优质煤矿资源已经很难，要想横向并购煤炭企业更是难上加难，所以如果国际并购存在机会，国内电力企业就应争取。