美国财政部本周即将发行高达1150亿美元的国债，但是随着美国国债实际收益率创下15年来的高点，对美国国债的需求可能仍然保持旺盛。

　　实际价格跌至1994年以来最低

　　根据彭博社统计，昨天，美国10年期国债实际收益率攀至5.11%的15年高点。实际收益率一般指票面利率和通胀水平之差。而在过去的20年中，该实际收益率的平均水平为2.74%。

　　也就是说，伴随美国6月份消费者物价指数（CPI）同比下降1.4%，计入通胀因素的美国国债价格已经跌至1994年以来最便宜。这也是为何尽管投资者今年以来已经遭受了创纪录的4.8%亏损，仍在继续买入美国国债。

　　虽然美国财政部今年可能发行2万亿美元国债，美联储主席伯南克仍在上周公开表示，有限的通胀压力将使决策者将利率水平维持在零水平。

　　截至本月30日，美国政府总共将发行60亿美元20年期通胀保护债券（TIPS）、420亿美元2年期债券、390亿美元5年期债券和280亿美元7年期债券，这也是1976年以来美财政部第二次在同一周内同时出售息票债券和TIPS。而在6月22日当周，美国财政部已经出售了1040亿美元2年期、5年期和7年期债券。

　　政府债券研究机构WcentersonICAPLLC首席经济学家LouisCrandall公开指出，本周美国国债的出售将会募集创纪录的960亿美元现金，高于6月22日当周筹集的850亿美元。

　　“市场对美国财政部增加国债发行以满足经济刺激计划的忧虑有些过分渲染了。”以花旗驻纽约BradHenis为首的策略师在23日的一份研究报告中则写道。

　　花旗分析师还建议投资者在美国10年期国债收益率到达4%水平时买入，并在3.25%位置抛出。美国10年期国债收益率曾在6月11日上破4%。

　　需求仍将上升？

　　尽管伯南克上周表示对控制通胀的能力非常有信心，并随即大幅推高美国国债价格，但此后仍有所回落。黑岩资产管理公司基金经理BrianWeinstein表示，伯南克的言论旨在重塑市场信心，避免投资者过度抛售国债，而美国通胀仍是长期风险。

　　与此同时，尽管市场已经出现一些经济回暖的乐观情绪，但许多投资者对美国国债仍情有独钟。为了经济刺激计划的实施，美国财政部已在今年上半年累计出售9630亿美元国债，而根据巴克莱的预计，美国还将在下半年发行约1.1万亿美元国债。

　　纽约UnitedNationsFederalCreditUnion首席投资官ChristopherSullivan就表示，有理由担忧市场能否容纳如此巨额的美国国债，但鉴于此前的拍卖情况，这似乎是多虑了。

　　花旗也预计，美国国债的需求仍将上升，同时其他债券的需求则会减少。

　　6月22日当周，总额高达1040亿美元的多批国债推向市场,但最终的拍卖结果却相当不错。25日推出的270亿美元7年期美债拍卖中,包括外国央行在内的所谓“间接投标人”申购了其中的67.2%,是5月份上次同类拍卖时的两倍。而在前一天进行370亿美元5年期美债拍卖中,上述申购率也达到了自2004年来最高水平。23日进行的400亿美元2年期国债拍卖同样如此,吸引的间接投标达到至少6年来最高水平。

　　此外，有统计显示,尽管对美元地位的质疑不断,外国央行持有的美国国债数量自5月份以来仍然增加了7%至3.29万亿美元。 (来源：第一财经日报)