虽然有所预期，但是昨日跌幅仍出乎投资者预料。 早报见习记者 徐晓林 图 刘建平 制图

早报记者葛佳

　　经历翻倍行情后，昨日A股市场遭遇痛击。上证指数盘中一度大跌7%，连续击穿3400点、3300点、3200点整数关口，最终上证指数收跌5%，创下近8个月以来的最大单日跌幅。

　　令人稍感安慰的是，据Wind统计，包括昨天在内，2006年以来上证指数共有20个交易日跌幅超过5%，而大跌后的第二个交易日上涨的有15次(见下表)。值得一提的是，在2006-2007年股市上升过程中，大跌后的第二天，股指必定上涨。

　　一阴吞四阳

　　中国建筑（601668）首日上市，似乎成为空方疯狂打压股指的导火索。尽管上证指数早盘一度再创本轮反弹新高3454.02点，但在巨大抛盘的打压下，随即失守3400点。

　　午后开盘，跌幅进一步扩大。受有色金属、钢铁、地产等前期领涨板块快速跳水的拖累，上证指数加速下行并最低探至3174.21点，连续跌穿3300点和3200点整数关口。

　　最终，上证指数报收于3266.43点，大跌5%，为2008年11月18日来的最大单日跌幅，当天的阴线吞没了前四天的涨幅；深证成指报收于13070.60点，大跌5.54%。

　　两市昨日共成交4378亿元，创出历史天量，其中沪市为3030亿元，有史以来首次突破3000亿元。

　　大智慧金融终端显示，沪市昨日挂单买卖总量较为悬殊，总卖量是总买量的4倍有余。而据广州万隆统计，昨日两市资金净流出约400.6亿元。资金净流出较大的板块：地产（-66亿元）、有色金属（-51亿元）、煤炭石油（-31亿元）、新能源（-29亿元）、中小板（-28亿元）。

　　截至昨日收盘，两市总市值降至22.57万亿元，较上一交易日减少10270亿元，单日蒸发逾万亿元。

　　百余只个股跌停

　　A股市场昨日有超过九成个股下跌，包括ST类股在内的跌停个股多达139只，跌幅超过9%的个股多达188只，上涨家数不足100家。

　　昨天首日上市的中国建筑高开低走。该股开盘劲升六成，其后更快速飙升至7.96元，涨幅高达九成，但随即一路回落，最终收报6.53元，较其4.18元的发行价上涨56.22%。中国建筑全日共成交291.68亿元，占沪市成交总额的近一成，其对市场的资金挤出效应较为明显。

　　房地产板块的走势并未因为中国建筑的上市而被带动，相反成为杀跌的中坚力量，板块内逾20只个股跌停——创兴置业（600193）、顺发恒业（000631）、广宇发展（000537）、万通地产（600246）、中国武夷（000797）、中天城投（000540）、金地集团（600383）、信达地产（600657）等跌停；万科A（000002）跌7.3%。对于信贷收紧的忧虑，似乎是打击地产股的主因。

　　此前持续领涨的资源股也遭受沉重抛压。中国石油（601857）跌5.99%，中国石化（600028）跌0.77%，中国神华（601088）跌6.48%。中国发改委周二下午宣布，29日零时起国内汽柴油价格每吨降低220元。

　　有色金属类股也居板块跌幅榜前列，南山铝业（600219）、宝钛股份（600456）、株冶集团（600961）、豫光金铅（600531）跌停，西部矿业（601168）、云海金属（002182）、包钢稀土（600111）、辰州矿业（002155）、锡业股份（000960）、焦作万方（000612）等多只个股跌逾9%。

　　早盘走势一枝独秀的银行板块也难敌汹涌的获利抛盘，板块最终跌幅近3%。深发展A（000001）走势较强，收涨3.03%，民生银行（600016）、华夏银行（600015）、招商银行（600036）、南京银行（601009）跌幅均超4%。

　　机构博弈钢铁股

　　钢铁股是唯一的例外。其中，济南钢铁（600022）成为沪市除中国建筑之外贡献指数涨幅最多的个股，安阳钢铁（600569）指数贡献度紧随其后。至收盘时，仍有7只钢铁股收涨，济南钢铁收涨9.31%，安阳钢铁涨幅接近3%，重庆钢铁（601005）收涨2.62%。

　　高华证券发表研究报告指出，钢铁行业基本面将全面改善，调高钢铁行业的盈利预测。

　　高华证券分析师沈松指出，鉴于基建和房地产资本开支高于预期，将2010年需求预测从此前的比去年同期增长7%，上调至增长13%。

　　不过从沪深交易所公布的昨日成交回报来看，前一日才突入钢铁股的机构资金在昨日有离场的迹象，前一日买入金额前5位被机构席位垄断的韶钢松山（000717），昨日的卖出金额前5席均是机构席位。而济南钢铁、安阳钢铁和三钢闽光（002110）的买入金额前5位虽然也有2-3席的机构买入席位，但卖出席位同样有1-2家的机构身影。 暴跌探因

　　“加准备金率，加印花税”传言满天飞，但都没被证实

　　关键词

　　信贷收紧、存款准备金率、指基审批从严、印花税、中建上市

　　早报记者葛佳

　　A股市场昨日午后的下跌可谓迅雷不及掩耳，不到半个小时的时间，沪深股指跌幅从2%扩大到7%，很多人还没来得及抛售，自己手中的股票就已经触及跌停了。是什么原因触发了如此急促的调整？

　　面对市场突如其来的调整，众说纷纭。东方证券分析师毛楠说，导致昨日A股大跌的原因，目前市场流传两个说法：一是下半年银行新增信贷将大幅缩减，上半年天量信贷增量的局面，在下半年面临改变；另一消息是有央行可能上调存款准备金率，回收市场流动性。

　　此外，在大跌发生之后，人们开始注意到当日上午网上一则关于印花税上调的传闻。

　　但截至发稿时，有关政府部门未有任何相关公告，证实上述传言。花旗中国首席经济学家彭程指出，从中央近期的一系列表态来看，政策应当会继续保持平稳，至少在国庆前都不会有大变动。

　　事实上，分析师们普遍认为，获利盘技术性回吐是昨天市场大跌的主要原因。

　　“市场在没有明显下跌信号的情况下，大家都看多，但只要出现一点波动，跟风盘就会迅速涌出。”在西南证券分析师闫莉看来，海外市场前日收跌，成为昨日带动资源类股集体杀跌的动因之一，但究其本质，昨日的调整是在市场预期内的大概率事件。

　　齐鲁证券分析师古敬东指出，本轮反弹行情并没有太多基本面的支撑，主要还是受流动性推动，因此近期的连日上涨从技术面来看，已催生大盘的内在回调压力。

　　“由于市场对之前中国石油上市时发生惨跌的情形心有余悸，所以中国建筑上市对股民们的信心有所影响。”古敬东不排除昨日的大跌与中国建筑上市有关。

　　古敬东还指出了暴跌的另一可能原因：“基金接近满仓，没有太多资金来拉升。”

　　此外，有报道称，因为发行过于密集，新报沪深300指数基金或被“劝退”。这也成为分析师们口中调整的理由之一。

　　后市策略

　　静待走势明朗

　　关键词

　　减仓、快进快出、打新股

　　早报记者葛佳

　　经历昨日的调整后，投资者对于大盘后市的发展极为关注。

　　“我们认为，市场的获利筹码不可能在一天的调整中被彻底清洗，但巨量大阴毕竟不是一个积极的信号。”西南证券分析师闫莉说，市场存在两种走势可能：一种是像2007年“5·30”一样，在未来1-2个月内围绕3000-3400点大幅波动，继续上扬；另一种可能则是像2007年10月12日的大阴线后再创指数6124点新高后结束。

　　不过也有乐观人士。东方证券分析师毛楠称，由于A股市场前期涨幅比较明显，出现短暂调整并不意外，但流动性局面没有明显转变，相信股市升势不会因一次暴跌而改变。

　　虽然存在分歧，但在走势未明前，“选择持仓等待，倒不如择机减仓”，成为分析师们较一致的看法。

　　“不管昨天的调整是什么性质，选择在未来1-2天内减仓是一个较好的选择。”闫莉建议。

　　齐鲁证券分析师古敬东说，目前是中报披露的密集时期，较为激进的投资者可注意在经济复苏中盈利能力超过预期的公司，“或者选择打新股吧，控制风险是当前需要谨记的”。

　　股民情绪

　　股民问候语：今天你抛了吗？

　　早报记者孙雯

　　“你抛了吗？”这是昨日股民问得最多的一句话。

　　在早报记者随机采访的股民中，多数股民说，今年以来股市涨幅太大，调整也在预期之中。

　　“昨天我抄底了”

　　受访者：田均（职业股民31岁）

　　田均告诉早报记者，上周四觉得股票涨得太凶，他已经抛掉了大部分股票，只留下涨幅不多但业绩不错的电力股和比较稳健的中国联通，几乎是空仓。昨天，田均逢低又补了一点进去，当天收益率已经达到了3%。

　　“明天（30日）对于轻仓的人来讲其实是最好的补仓机会，我认为连续暴跌的可能性很小，大盘在3000点的位置应该会得到强力支撑。如果明天（30日）大盘继续下跌，我就再补20%的仓位，让仓位达到30%，再跌就再补。今年收益率已经很可观了，哪怕股票持续下跌，也不会亏到哪里去。”田均说。

　　“补了2万股中国建筑”

　　受访者：王榆明（地产公司职员29岁）

　　在中签了3000股中国建筑后，王榆明昨天盘中又补了2万股。他坦言，这是他头一次打中新股，申购的时候就认为中国建筑的业绩还是不错的。他说，中国建筑上市之前，市场传言中国建筑会被暴炒，但其首日最终收盘的涨幅只有56.22%，既然涨幅低于预期，所以干脆加点仓。

　　“长远来看，我还是看好后市的，只是目前看来大盘震荡会加大。”王榆明说，前段时间一直大涨，市场其实已经积压了一定的恐慌情绪，这次大跌等于把这些恐慌情绪释放出来了，但如果周四市场快速收复失地，风险还是很大的，所以会择机把仓位减至50%。

　　“涨得太快了”

　　受访者：李立（设计院工程师26岁）

　　“上午我一直没有进公司，就没看盘，下午一上QQ，就看到大家七嘴八舌在讨论股市大跌了，我瞄了一眼大智慧，看见大盘一直向下走，就干脆把软件关掉了。”李立说，他是2007年下半年入市的，在经历了A股的“冬季”之后，仓位已经减到最低，现在面对大盘5%的跌幅已相当坦然。

　　“这次大跌不算出乎意料。现在都说经济形势好了，利好一个接一个，但我觉得经济还是没有实质性好转，起码没有好转到使A股市场疯狂上涨的地步。”李立认为，股市涨得太多太快显得太不正常了，从6月中旬以来大盘直线上攻，周二收盘的时候又出现了五连阳了。

　　面对不确定的后市，为了避免操作错误，李立说他会选择静观其变。

　　多空看板

　　新东风资讯

　　反弹中继续减仓

　　自1664点以来的首次暴跌、历史性天量，一切犹如2007年的“2·27”行情重现。昨日上证指的成交量创下历史性天量3000亿元，即使减去新股中国建筑的291亿元，市场成交量依然是历史最高。

　　市场下跌的根源还是本身泡沫的存在，就算流动性充裕也无法支撑市场无节制的上涨；就算有通胀预期，目前的股价也早已反映了；就算经济复苏，也无法跟上股市的上涨速度。前期连中石油、中石化这类超级权重股都疯狂拉升，这一疯狂没法延续，市场也往往在极度疯狂中悄悄筑顶。

　　操作上，市场暴跌后有技术性反抽，可在今日技术性反弹中继续减仓，尤其需要关注前期疯狂板块的下跌之势，如有色、煤炭、房地产等。短线反弹后继续调整的可能性很大，可暂时规避市场风险。昨天的暴跌，是否会成为此波行情的拐点，还需进一步观察。

　　上海新兰德

　　将再确认昨日低点

　　昨日暴跌很大程度上是为消化近期持续堆积的获利盘。

　　技术上，昨日指数在重要时间敏感点所探出的低点，已接近短期重要支撑区域，而短期的快速大跌也基本化解了技术指标的调整压力。但由于昨天的下跌已将指数近一周以来的涨幅尽数抹去，对市场人气形成较大的打击。因此我们认为，短期大盘仍有回探昨低点、反复确认支撑有效性的要求。

　　值得注意的是，昨日低点已临近短期重要支撑区域，一旦失守，则意味着此次调整的幅度和时间都将进一步放大。因此，未来几日应重点观察多方在昨日低点区域的防守力度。

　　国元证券

　　试探20日均线支撑

　　通过对KDJ、BOLL等技术指标的分析，我们得出结论：市场的延续大震荡和大洗盘仍然没有结束，不会因为昨日大跌而改变。从周线的趋向性指标来分析，目前股指不具备大跌的可能性。所以昨日大跌后，接下来大盘可能反复整理，并确认20日均线的重要支撑力度，再次杀跌动力不强。

　　暴跌后，未来存在2-3周内震荡整理洗盘的过程。需要提醒的是，不管未来市场上涨还是下跌，后市操作的方向必须把仓位控制在半仓左右，并且剩下的仓位也应当主要维持在电力、钢铁、化工三大板块中。

　　早报记者杜琴庆整理

　　投资看点

　　7月流火，8月首选五大主题

　　早报记者忻尚伦

　　经历昨日残酷一战后，今年以来，两市依然有67只个股创出了2006年以来的新高，112只个股股价翻了2倍。

　　股谚说得好，“退潮之后才能看到谁在裸泳”。在已渗透出些许疯狂气息的市场被浇了一盘冷水后，今年剩下的5个月，哪些板块和个股的投资机会在退潮后的沙滩上熠熠发光？

　　行业复苏：太阳能、挖掘机

　　国金证券分析师张帅指出，太阳能电池及硅片企业二季度业绩均明显回升，部分企业的毛利率已恢复至去年水平。张帅建议买入具备竞争优势的行业龙头股天威保变、金晶科技。

　　兴业证券分析师吴华断言，挖掘机行业销量随着道路建设投资的上升呈现强势复苏势态，行业处于价平量增毛利提升的最佳时期；预计全年挖掘机行业的整体增速在10%-15%。吴华强烈推荐三一重工和柳工。

　　跟踪油价：航空股

　　7月29日零时起，航油出厂价下调280元，长江证券分析师吴云英指出，航空业最后一道紧箍咒松开，波澜壮阔的行情即将展开。由于此前市场普遍担心，油价三季度如继续上涨，会吞噬航空公司旺季的利润，因此几大航空公司的股价在近2-3个月中几乎没有表现，严重滞后于大盘。而此次油价下调打消了投资者的顾虑，对投资者信心具有重大的提振作用。

　　吴云英建议关注对油价弹性最大的南方航空。

　　业绩超预期：券商、钢铁

　　国金证券分析师周涛认为，随着7月份大部分钢铁公司月度业绩的逐步明朗，接连不断的业绩超预期将成为投资的主旋律。周涛继续维持对钢铁行业的增持建议，其建议投资者未来在长材类、资源类、板材类、并购类概念中反复寻找机会。

　　光大证券的IPO（新股首次公开发行）已启动，而招商证券的上市进程也紧随其后。随着两大券商股的上市，加上A股资本市场的回暖，券商股走势将从去年的“大落”演变为今年的“大起”。海通证券分析师谢盐给予券商行业“增持”评级。谢盐建议，重点关注中信证券、中海海盛、大众交通；若创业板开闸，建议关注广发证券影子股。若牛市持续，优先配置国元证券、长江证券。

　　交易主题：泛浦东板块

　　海通证券认为，近阶段泛浦东板块将很可能迎来又一次获得显著超额收益的良好交易时机。海通证券指出，新浦东新区政府即将全面运行，世博场馆开始布展，迪士尼筹建，以上种种有望使相关地产股、相关建筑施工板块，以及交运物流、旅游会展、百货零售个股受益。

　　补涨机会：农业、医药

　　对于严重跑输大盘的两个板块——医药和农业，分析师认为，三季度都存在补涨机会。

　　申银万国分析师赵金厚列出了农业股的补涨催化剂：农产品价格预期走高、食品行业景气回升。赵金厚看好南宁糖业、好当家、安琪酵母、双汇发展等公司。

　　天相投资则认为，随着未来基本药物目录的出台，医药股也存在补涨性的交易型机会。