人保重组华闻系大幕拉开，但华闻系旗下优质资产南宁管道燃气有限责任公司(下称“南管燃气”)，正面临被同城上市公司ST南方(000716.SZ)的“豪夺”。

　　7月29日，阴雨持续3天。位于南宁市中心民族大道旁的南管燃气，正成为华闻系与ST南方交锋的“前线”。

　　因广西高院的终审判决，现为华闻系掌控的南管燃气，将有80%的股权“返还”ST南方。

　　这一股权纷争，源于8年前ST南方前身广西斯壮的资本运作，其高管人员万明利用南管燃气的1000万资金组建深圳威特投资有限公司(下称“深圳威特”)，其后又利用广西斯壮和南管燃气的6000万元，收购南管燃气80%股权至深圳威特帐下。

　　此后，这部分股权辗转至华闻系帐下，万明因躲避司法追查远遁新西兰。ST南方据此向华闻系追索此项资产。此案历时三年，历经南宁市中院和广西壮族自治区高院，终获裁定。(详见本报此前的《新瓶旧酒：ST南方重组玄机》、《ST南方“漂流”资产回归》)

　　华闻系经营3年的南管燃气，净资产已从8800万元增至3亿元，今年上半年净利润达2500万元。

　　而在华闻系看来，上述广西斯壮的资本运作均通过股东大会表决并已发公告，且华闻系支付过对价。“怎能把这些归结到广西斯壮高管的个人行为，就要把股权拿回去。”南管燃气常务副总裁陈小平向记者质疑。

　　ST南方董秘龙耐坚则向记者表示，“我们已是南管燃气事实的股东。”

　　记者了解到，2008年10月，华闻系已通过广联(南宁)投资股份有限公司(下称“广联投资”)向南管燃气增资9000万元。一旦完成，即便ST南方将南管燃气现有80%股权过户，华闻系仍将掌控南管燃气68%的股权。

　　南宁市工商局副局长李益群向记者表示，增资仍在受理的15天期限内，尚无定论。

　　ST南方意欲“转手”？

　　随着法院执行期的临近，ST南方与华闻系之间的硝烟日益弥漫。

　　“ST南方前几天请公司中层吃饭，最近有一些人因ST南方胜诉而请求辞职。”陈小平向记者表示。

　　根据法院判决，被告深圳威特、第三人新华闻公司需将南管燃气80%股权返还给ST南方。

　　与垄断性经营南宁市区天然气供应的南管燃气资产及经营状况相比，ST南方预告的今年上半年净利润仅950万元左右。南管燃气资产驰援，对其意义不言而喻。

　　今年上半年，随着天然气采购成本的下降，南管燃气盈利空间骤然打开。“预计下半年可能达到3000万元。”南管燃气副总李运青向记者表示。

　　目前，南管燃气已获得南宁市燃气管道的特许经营权。其特许经营的范围，从2006年的30平方公里，增加到6400平方公里。

　　此外，国内多家燃气巨头也觊觎南管燃气股权。记者了解到，包括新奥燃气、中华燃气在内的多家专业天然气公司颇感兴趣，更有传言称ST南方在股权纠纷尚未判决之时，已与国内某燃气巨头达成初步协议，将部分南管燃气股权许诺给对方。

　　龙耐坚予以否认，但表示不排除与专业公司合作经营南管燃气的可能性。

　　南宁市曾有领导明确表示，ST南方并无专业燃气经营经验，在平稳过渡基础上，需要与专业公司合作。

　　参考国内同处天然气供应行业的华闻传媒(000793.SZ)，2008年在天然气生产和供应业的营业收入4.676亿元，营业利润8791万元，毛利率18.8%。而华闻传媒天然气业务集中在海口市，其城市规模也与南宁相仿。

　　华闻系坚守阵地

　　 深耕3年，华闻系自不愿意将南管燃气拱手相让。

　　在陈小平看来，广西斯壮向深圳威特转让南管燃气股权系真实交易，且进行了工商登记，“2005年从深圳威特收购南管燃气时，支付6000万元的对价，其中1000万元为转让款，剩余5000万元以增资方式支付。”

　　陈的另一个职务是广联投资副总裁，作为华闻系支柱，广联投资亦是华闻系资本运作平台上海新华闻投资有限公司(下称“上海新华闻”)50%的股东，更是华闻系灵魂人物王政的发迹之地。

　　目前，南管燃气股东方有两家，上海新华闻持股80%，广西广华道路施工有限公司(下称“广华公司”)持股20%。

　　今年6月20日，华闻传媒控股子公司海南民生管道燃气有限公司(下称“民生燃气”)将股权转给广华公司。而上海新华闻持有华闻传媒20.31%的股权。

　　记者了解到，广华公司也具华闻系背景，华闻系此举则是为即便法院强制执行，在南管燃气仍有20%的余地可以周旋。

　　华闻系的资产腾挪，与广联投资对南管燃气的9000万元增资相配合。

　　记者从广联投资了解到，目前该公司准备将南管燃气从6000万元增资至1.5亿元。陈小平表示，2008年10月下旬已实施增资，现已通过验资，9000万资金已到位。

　　“增资主要出于三方面考虑，一是公司面临偿还银行债务，二是南宁市要求建设燃气站，需投资5000万元，三是建设新办公楼。”在陈小平看来，增资更多的是出于对南管燃气发展的考虑。

　　一旦注资完成，上海新华闻持有南管燃气80%的股权将被稀释成32%，而增资方广联投资将持有南管燃气60%股权，广华公司将持股8%，华闻系仍将通过广联投资与广华公司掌控南管燃气。

　　“自卫”战略自然遭到ST南方的狙击。“我们向南宁市工商局提出申请，我们已是事实股东，希望不要核准广联对南管燃气的增资。”龙耐坚告诉记者。记者了解到，南管燃气已向南宁市工商局注册分局提出增资申请。李益群与注册分局局长梁华均向记者表示，此事正在研究，“会依法依规处理”。

　　南宁市对股权纠纷亦提出明确要求，要以稳定为重。本周将召集当事双方协商，对此本报将持续予以关注。