王斌

　　截至8月3日，上证指数今年已经累计大涨了90.17%。A股市场的大幅上扬，似乎已经掩盖了限售股解禁对于市场的“伤痛”。不过，统计数据显示，今年前7个月解禁股的数量已经高达3106.5亿股，占到了现在流通的A股数量的31.02%。

　　“大小非”减持依旧十分积极。截止到6月末，已经减持的“大小非”数量占到了“大小非”解禁数量的39.49%，累计减持数量高达346.93亿股。而与去年底相比，今年前6个月累计减持“大小非”数量已经达到了59.83亿股。“小非”减持凶猛

　　随着7月中国银行（601998.SH）等天量限售股的解禁完成，A股市场已经解禁的限售股数量已经过半。虽然市场的大幅上涨让投资者已经对限售股解禁视而不见，但是“大小非”减持力度却在静悄悄地上升。

　　Wind资讯统计数据显示，7月份包括股权分置改革限售股、首发限售股份等在内的限售股解禁的数量合计达到了1953.81亿股，解禁数量仅次于10月份。

　　统计数据还显示，截止到昨日，两市流通A股共有10002.418亿股，而限售的A股数量则只有9526.27亿股，流通的A股数量占比已经达到了51.22%。

　　中国证券登记结算有限责任公司（下称“中登公司”）披露的6月底“大小非”减持情况统计显示，6月底累计解禁的“大小非”数量已经占到了累计产生的“大小非”数量的47.5%。根据Wind统计，随着7月份140.85亿股“大小非”解禁，已经解禁的“大小非”数量也将超过未解禁的数量。

　　6月份中登公司的数据也显示，尽管“大小非”减持比例总体呈下降趋势，但在今年6月显著上升。截至2009年6月末，“大小非”合计减持比例虽然由去年7月份的29.78%降至15.39%。但6月份当月减持比例大幅度上升。“小非”在“大小非”中的比例为16.14%，但减持数量却占全部减持数量的66.41%。

　　平安证券认为，“大小非”中小非的减持意愿随市场估值水平升高在逐步增加，与历史相比，目前“大小非”减持力度并不大。但是，6　月份随着市场的上涨与估值水平的提高，“大小非”的减持意愿显著提高，减持力度显著增强。申万巴黎基金研究总监施海仙认为，在宏观经济持续向好和投资者对于市场可能预期继续上涨的背景下，限售股解禁的欲望可能并不会很强烈。而目前限售股中很大部分是国有股东持有，为了保持一定的持股比例，减持的可能性也不会很大。

　　限售股减持缘于对市场预期

　　不过，根据Wind资讯统计，仅仅240家国家国资委实际控制的上市公司，第一大股东持有的股份合计就达到了6707.16亿股，占到了全部A股上市公司总股本的26.52%。

　　国海证券认为，统计显示，A股市场下半年将迎来限售股解禁的高峰期，限售股解禁量高达5000多亿股，是今年上半年的5倍多。其中工商银行（601398.SH）、中国银行、中国石化（600028.SH）三者合计解禁量占了下半年解禁总量的84%，剔除这三大超级“大非”，今年下半年的限售股解禁量少于上半年的1118亿股。为维护市场的稳定，这些超级“大非”不但不会减持，甚至还会增持，如前期大股东汇金公司在关键时刻还通过二级市场增持了工商银行A股等。

　　平安证券指出，“大非”减持的意愿并没有随着市场估值水平的升高而增加，减持意愿不明显，这主要由于与“大非”的国家股属性决定。

　　7月6日刚刚有高达1713.25亿股限售股解禁的中国银行，尽管解禁完成后已经没有限售股，但是本次解禁的限售股全部由汇金公司持有。

　　“"大小非"始终是悬在市场上空的压力。”南京证券策略分析师周旭表示，作为一个分散的群体，无论是“大小非”还是“大小限”，抛售的可能都来自于对市场的预期。决定其抛售的因素主要有两点，首先是其获得资金的渠道和成本似乎更便捷和低廉，其次则是市场上涨的预期，目前来看市场上涨的预期未变，尽管限售股解禁的压力短期没有释放，但是长期来看其作为增加供给的重要来源，仍将是市场上方的一片“乌云”。