□　本报记者 张 歆

　　“我们银行目前仍在研究银监会的征求意见稿，还没有按照潜在新标准具体核算资本充足率。不过银行的资本充足率真的下降至监管要求之下，我们将尽快采取包括股权融资在内的一切措施予以提高。

　　不过，在分析师眼中，上市银行所谓的“一切措施”的最终结果很可能绕不开股权再融资，毕竟，“今年曾独霸再融资市场的次级债的‘效力’如今处于待定状态”。

　　资本充足率计算方式待变

　　交叉次级债“效力待定”

　　根据征求意见稿，资本充足率计算标准的变量主要体现在两个方面：其一，资本中的扣除项；其二，风险加权的增加项。事实上，资本扣除项主要指向金融业交叉持股、交叉持债以及超额减值准备等内容。

　　按照征求意见稿，商业银行计算资本充足率时应从资本中扣除其对拥有大额少数股权的其它商业银行的资本投资，还应从资本中扣除其对证券公司、保险公司的资本投资（但非大额少数股权投资可以不扣除）。此外，商业银行持有其它银行发行的资本工具余额不得超过本行核心资本的20％；商业银行附属资本和长期次级债务工具的数量上限、持有其它银行发行的资本工具数量上限、以及对工商企业资本投资比例上限以核心资本扣除商誉和净递延税收资产为计量基准。

　　目前，银行业内对于次级债等融资方式争议较大。据悉，监管部门拟对银行间交叉持有的次级债计入附属资本进行更严格的限定——如果某银行将次级债发行给其他银行，在将次级债计入该银行的附属资本过程中，这笔资本可能会打折处理或全部扣除。征求意见稿虽未对相关内容予以明确，不过从上述表述来看，显然预留了政策空间。

　　此外，对于征求意见稿中全新亮相的超额减值准备，部分上市银行表达了不同的看法。“我们对于超额减值准备这种提法有不同意见。”浦发银行某高管昨日在接受《证券日报》记者采访时对新规（征求意见稿）表达了不同的看法。该高管认为，“目前上市银行对于不良贷款的计提都是按照规定适当减值计提，应该不存在超额减值准备”。而记者昨日翻查多家上市银行去年年报也均未找到“超额减值”这一表述。

　　根据银监会规定，征求意见稿中的超额减值准备包括两部分：针对内部评级法未覆盖的信用风险暴露计提的减值准备超过最低监管要求的部分，计入附属资本的超额减值准备不得超过对应风险加权资产的1.25％；针对内部评级法所覆盖的信用风险暴露计提的减值准备超过预期损失的部分，计入附属资本的超额减值准备不得超过对应风险加权资产的1.25％。

　　毕马威的一位财务专家昨日告诉《证券日报》记者，“超额减值准备的背后实际上是信贷质量的好坏，以及银监会对于拨备覆盖的要求。”

　　资本充足率“无近忧有远虑”

　　上市银行重操股权再融资旧业

　　中银国际分析师昨日预计，银监会对资本监管规则的调整，在短期内将对商业银行的资本充足率计算产生较小影响，但从长期来看，将对国内银行产生结构性的影响。

　　之所以说没有近忧，是因为未来新规将于2010年底开始实施。商业银行自获得银监会批准实施新资本协议之日起进入3年过渡期。过渡期内，商业银行应按照《商业银行资本充足率管理办法》和新的指引平行计算资本充足率，但过渡期结束后必须严格执行新的指引；之所以说有远虑是因为，银行业一季报披露的数据显示，所有上市银行资本充足率虽全部达标，但可比的8家上市银行资本充足率与去年底相比集体下降。其中降幅最大的宁波银行下降至14.78%，降幅为8.48%；中国银行下降至12.34%,降幅为8.12%。而深发展及浦发银行一季末资本充足率分别为8.53%与8.72%。

　　昨日接受《证券日报》记者采访的股份制商业银行董秘直言不讳地表示，“从理论上来说，按照新的计算方法，上市银行的资本充足率都会受到打压。如果征求意见稿成为现实，上市银行将不可避免地选择股权再融资”。

　　事实上，为了有效地提高资本充足率，部分上市银行已经有所行动：民生银行的H股发行按部就班地推进；浦发银行的定向增发也正等待证监会审批；招商银行曾在今年早些时候表态：“研究股权再融资是资本管理的一项未雨绸缪的常规动作，未来不排除在股票市场融资。”

　　业内人士指出，在宽松的货币和信贷政策下，金融公司扩张提速、资本金消耗快，股权再融资恐怕是绕不过的一道门槛。

　　不过，与2008年二级市场谈股权再融资色变不同，近期二级市场对金融企业的股权再融资表现较为宽容。一方面，从相关股东表决结果来看，浦发银行的定向增发和民生银行的H股发行都获得了超过99%的股东支持。而在去年，再融资往往还来不及与股东会正式见面就被修正乃至放弃。另一方面，从二级市场股价走势来看，浦发银行宣布定向增发后股价一路上扬，而民生H股发行方案出炉后也大幅飙升。