"送钱行情"已经终结 大盘颠簸驶到"Y字路口"

　　时间：2009年08月07日 来源：中证网(中国证券报)

　　近期，针对流动性的微调动作频现，令本已处于高位的A股大幅震荡。分析人士认为，在市场整体估值不再便宜的情况下，买入即可盈利的“送钱行情”已经终结，大盘驶入需要“注重安全”、“频繁刹车”的闹市区“Y字路口”。

　　重估基石遭棒吓

　　从本轮行情来看，A股重估的基石是房地产。作为最大的消费品，房地产市场的复苏，在一定程度上能够缓解需求问题。房地产的复苏能够带动数十个相关产业的就业、盈利以及银行的信贷资产质量。然而，近半年来各大城市的房价上涨过快，引发了多方博弈。

　　首先，从购房者与开发商的博弈来看，随着房价的持续走高，购房者的观望情绪也越发明显。据最新监测，7月27日至8月2日，在全国监测的33个大中小城市中，楼市成交面积环比上升的城市仅有11个，只占总城市数量的1/3；而在楼市成交面积环比下跌的22个城市中，环比降幅接近及超过10%的就有15个。其中，北京、上海和深圳都出现明显下跌的情况。

　　其次，从购房者与银行的博弈来看。7月初曾传出杭州收紧二套房贷的消息。近日，有草根调查显示，深圳不少商业银行已经收紧第二套房贷，原来的七折利率现在已经很难申请到，部分银行对申请高价房贷款的少数投机客也实施了上浮10%的惩罚性利率。

　　最后，从开发商与监管层的博弈来看，一线城市纷纷抛出增加供应量、整顿房地产市场等措施。而银监会也要求严格执行二套房贷标准，对投资性住房坚持首付高成数。国土资源部则决定加大土地供应。种种迹象表明，虽然货币政策仍未根本转向，但房地产市场正面临着一些变数。这对于刚经历一轮洗礼的投资者来说，心理影响无疑要比实质影响大很多。