8月5日,上证指数3500点附近的突围再次告败,沪指收于3428.50点,跌1.24%。当日,白酒板块打破下跌的沉默,以古越龙山为首的白酒板块全线飘红,走出逆势行情。

　　与此同时,伴随着的是白酒消费税的上调。然而,这并没有成为白酒板块沉默的理由,白酒板块企图通过提价来消化消费税上调的计划成功实行,这使得白酒板块不跌反而大涨。

　　由此,白酒板块的行情“金光四溅”。然而,分析师也提醒投资者:随着市场的震荡,白酒行情的展开随时伴随着回调的风险,投资者应在抓住投资机会的同时注意规避风险。

　　提价消化消费税

　　消费税的提高并没有让白酒板块身陷囹圄。

　　国家统计局近期公布,8月1日起,白酒消费税调整保持税率不变,但是将税基提高至出厂价的50%至70%,其中对规模较大和利润较高的大企业原则上提高至60%至70%。显而易见,这一规定的实行,对白酒企业未来业绩有一定的负面影响。

　　然而,白酒企业并没有坐以待毙。提价成为所有酒企业对抗白酒消费税的一致选择,其中茅台、五粮液涨幅较大,茅台平均提价50元,五粮液在30元左右。沱牌曲酒发布的公告也明确表示,从8月1日起,系列产品的对外售价上涨6.5%至10%左右。

　　“白酒企业提价已经是势在必行,只要各白酒厂家提价10%左右,就可完全覆盖消费税加强征收导致的利润损失。消费税新规对各公司的利润实际影响将远小于我们的理论估算值。”上海证券食品饮料行业分析师滕文飞在接受《华夏时报》记者采访时表示,提价已经完全消化了消费税。

　　的确,二级市场上,白酒板块的表现更是生龙活虎。截至8月5日收盘时,贵州茅台、五粮液、老白干酒涨幅均超5%,古越龙山以9.96%的涨幅、金种子酒以9.84%的涨幅成为当日的领头羊。泸州老窖和水井坊涨幅也已超过3%。

　　据天相投顾的统计数据显示,二季度基金对白酒股的持仓比例上升,高端白酒再度获得基金的青睐。从持股比例上看,基金重仓持股占流通股比例最大的是贵州茅台,持股合计达到1.50亿股;从重仓持有白酒股基金数来看,截至二季度末,持有贵州茅台的基金数为78家,重仓持有泸州老窖的基金数新增了16家。

　　下半年行业进入旺季

　　总有一部分人始终对市场充满担忧,白酒板块的逆势上涨也使得一部分人看到了板块的调整需求。

　　然而,联讯证券白酒行业分析师纪键在接受记者采访时表示:“下半年,白酒行业进入旺季,而低估值依然是白酒股上涨的主要动力。”

　　记者粗略统计,上半年白酒行业的走势落后于大盘30%。虽然,近两个月,白酒行业的低估值已经得到一定的修复,但目前仍处于较低的水平,因此,相对低的估值仍将促进白酒股行情深化。

　　国金证券资深分析师陈钢则大胆建议投资者,加大高端白酒的配置,这主要是因为制约股价上涨的主要因素消费税一事已经明朗。“今年上半年是这几年白酒行业最差的时候,现在最差的时候已经过去,今年四季度和明年一季度高端白酒销量将迎来同比增长的大好局面。”

　　随着白酒提价,消费税利空的释放,机构对于白酒企业的盈利预测也纷纷开始上调;而随着经济的逐渐回暖,白酒企业的估值也有提升的要求。而高档白酒业成为众分析师推崇的对象,认为这类公司业绩增长明确稳定,应该在消费旺季来临之前提前配置。

　　陈钢建议投资者,可以加大对高档白酒中贵州茅台、泸州老窖以及五粮液的配置。“贵州茅台是高端白酒中分歧最小且业绩预测最为明确的公司;而未来两三年高端白酒中,业绩弹性最大、增长最快的就是泸州老窖;五粮液虽然在老牌名酒中分歧最大,但很有可能表现超预期。”

　　五粮液000858

　　安信证券点评:我们预计“五粮液”可供销售的系列酒,2010年有望增长10%-20%,而从长期来看,3-5年之内产量预计将向1.5万吨以上靠拢。2009-2011年的每股收益为0.78元、1.03元及1.20元,投资评级维持“增持-A”。

　　泸州老窖000568

　　中信建投点评:我们认为下半年公司经营将好于上半年,全年每股收益1.05元,我们调升公司评级为“增持”。

　　公司产品国窖 1573 已经奠定了其在高档酒市场的地位,经过一段时间被压抑,预计随着经济形势的好转会出现消费反弹。

　　贵州茅台 600519

　　国金证券点评:我们预测公司2009、2010年每股收益分别为5.20、6.50元,我们给予公司未来半年200元的目标价。给予公司“买入”的投资评级。由于公司品牌积淀以及生产工艺所决定的优势,使得公司在生产经营、财务等指标方面,均领先于同行业公司。

　　山西汾600890

　　申银万国证券点评:汾酒收入增长主要来自全国市场拓展。2009年公司高端产品青花瓷汾酒销量将达1000吨,市场基础已较为稳固,并可迎来利润率持续上升态势,由此预计2008-2011年净利润年均复合增长率将达54.6%。预计目标价36-44元,维持“买入”评级。

　　顺鑫农业000860

　　中信证券(600030,股吧)点评:我们预计,今年牛栏山系列白酒销售收入将达到12亿元左右,同比增长20%,宁城老窖销售收入1.5亿元左右,同比增长100%。北京地区销售收入比去年同期增长接近20%。公司目标价为20元,给予“增持”评级。

　　酒鬼酒000799

　　方正证券点评:酒鬼酒(000799,股吧)产品结构分酒鬼系列和湘泉系列,年产能在3.3万多吨。我们相当看好公司具有的品牌、优越的自然环境资源、优秀的管理团队、政府的大力支持以及好的发展前景,预计2009-2010年每股收益为0.24、0.36元,给予“增持”投资评级。

　　水井坊600779

　　中银国际点评:我们维持2009-2011年公司酒类业务每股收益预测0.58、0.66、0.78元,2009年房地产业务业绩贡献每股收益约0.20元,维持“持有”评级不变。

　　公司治理结构完善,分红率较高,高档消费反弹,公司业绩弹性也较大。

　　沱牌曲酒600702

　　东海证券点评:公司酒类销售基本符合公司的战略计划,主业经营比较稳健。

　　公司区域销售思路主要是突破对手薄弱市场。一季度公司在西北、山东以及河南都取得了销售突破。我们认为低档酒销量下降对公司整体业绩影响不大,给予“推荐”评级。