中长期贷款快速增长有效支持实体经济

    记者 李倩

　　上周发布的《二○○九年第二季度中国货币政策执行报告》成为业界关注的焦点。上半年，货币供应量快速增长，银行体系流动性充裕，金融机构贷款快速增长，中长期贷款占比大幅上升。

　　适度宽松货币政策得到有效传导

　　今年以来，国内金融机构按照党中央、国务院的统一部署，认真贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，实施适度宽松的货币政策，紧密围绕“保增长、扩内需、调结构”的大局，采取了一系列灵活有力的措施，加大了金融对经济发展的支持力度，货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。

　　在8月7日国新办举行的新闻发布会上，央行副行长苏宁在回答记者提问时表示，从目前看，适度宽松的货币政策在我国得到了有效传导，货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，对提振市场信心、扩大内需、促进经济回升发挥了十分重要的作用。苏宁称：“应对国际金融危机，总体效果比较来看，中国的政策，包括中国适度宽松的货币政策，应该说是最成功的。”

　　市场人士表示，今年以来，金融机构中长期贷款快速增长，有效支持了实体经济发展。6月末，主要金融机构中长期贷款余额14.5万亿元，增长36.3%，比上年同期高19.1个百分点。特别是前6个月新增中长期贷款3.1万亿元，同比多增2.0万亿元。从信贷投放结构看，中长期贷款增加占全部新增贷款的比重超过了43%。央行二季度货币政策报告也透露，在新增信贷中占比较大的中长期贷款，主要投向了基础设施行业、租赁和商务服务业及房地产业。由此可以看出，新增贷款大量流入了实体经济，构成了扩大内需的强力支撑，从而进一步支撑了宏观基本面向好格局。

　　中长期贷款快速增长有利于保增长

　　央行二季度货币政策报告分析指出，从产业结构看，新增中长期贷款投向第三产业的力度明显加大，总体上符合产业调整要求。6月末，第一产业、第二产业和第三产业中长期贷款分别增长17.0%、23.4%和44.6%，分别比年初增加177亿元、6803亿元和2.4万亿元，占全部中长期贷款的比重分别为0.6%、22.0%和77.5%。从行业结构看，基础设施行业中长期贷款快速增长。6月末，基础设施行业中长期贷款增长42.4%，比上年同期高23.2个百分点。上半年，基础设施行业中长期贷款新增1.6万亿元，同比多增1.1万亿元，占全部中长期贷款的51.6%。其中，水利、环境和公共设施管理业，交通运输、仓储和邮政业中长期贷款增长较快，分别新增8921亿元和5249亿元，占基础设施中长期贷款的88.7%；电力、燃气及水的生产和供应业中长期贷款增长相对缓慢，新增1807亿元，占基础设施中长期贷款的11.3%。此外，房地产业中长期贷款增势显著回升。6月末，房地产业中长期贷款增长22.7%，比上年末提高6.8个百分点。上半年，房地产业中长期贷款新增3501亿元，是上年全年房地产业中长期贷款增量的1.5倍。上半年地方政府投融资平台中长期贷款增加较多。

　　农业银行金融市场部高级分析师李刚认为，中长期贷款投向在产业结构和行业结构方面的变化，反映出金融机构贯彻落实适度宽松货币政策、加大对与积极财政政策结合紧密的行业和部门的信贷支持。按照"有保有压"的原则，通过加强行业信贷政策管理，对国家重大项目建设、符合国家经济结构调整和产业政策的重点行业、企业倾斜；对潜在风险较大的行业实行贷款退出。"很明显，新增中长期贷款主要向扩内需、保增长重点领域倾斜，不仅有利于促进投资需求增加和经济增长，也有利于为进一步扩大消费创造条件。近期固定资产投资项目最低资本金比例调整政策出台后，项目资本金加快落实，基础设施行业中长期贷款投放还会相应增加。"李刚说。

　　交通银行首席经济学家连平认为，当前中长期贷款快速增长，有利于拉动需求和推进经济结构调整，对于实现我国经济全面协调可持续发展具有重要意义。下一阶段要在保持货币政策连续性和稳定性的同时，加强对金融机构的引导，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系。

　　应继续引导金融机构优化信贷结构

　　李刚分析认为，随着企业存货逐步调整到合适水平，企业投资意愿会继续上升，投资有望继续保持快速增长。今年第二季度企业家问卷调查就显示，企业家宏观经济热度预期指数继上季回升1个百分点后再升7.8个百分点，盈利能力指数比上季和上年四季度的历史低值分别提高了10.4个和3.8个百分点，投资意愿指数也出现回升。

　　针对近日市场对金融管理层会否控制下半年信贷规模问题，苏宁在上述新闻发布会上明确表示，央行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。下半年贷款增长可能不会像上半年那么多，但不会影响到适度宽松货币政策的实施，也会继续保持货币信贷总量的增长对经济的拉动和支持作用。就二季度货币政策报告中提到的"注重运用市场化手段进行动态微调"，苏宁表示，"微调"不是对货币政策的微调，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调；是运用市场化手段进行动态"微调"，是常规性调整，是人民银行根据市场的情况进行的。他还希望中小企业要加快产业结构调整，加快信用制度的建设，这样才能够比较容易地从商业银行获得贷款。

　　采访中，多位业内人士表示，金融主管部门应继续引导金融机构优化信贷结构。引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，认真做好中小企业、"三农"、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作；大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对结构调整、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展的融资支持；严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业劣质企业的贷款。同时，进一步强化系统性金融风险防范，加强宏观审慎性监管。

　　连平对本报记者表示，尽管下半年信贷绝对增量会下降，但信贷余额仍将保持一定增速，结构将趋于优化。随着经济复苏信心增强，企业生产经营活动扩大，以流动资金贷款为主的短期贷款有望加速增长。同时，继续受政府主导投资项目的带动，中长期贷款继续将保持较快增势，而票据融资占比有望继续下降。他甚至说："按照每年新增对公中长期贷款占前一年计划投资总额20%计算，明年新增对公中长期贷款约3.4万亿元，明年总贷款需求至少7万亿元以上，投资惯性决定了明年新增信贷绝对额依然不会很低。"