七成医药上市公司上半年净利润增长 基本药物目录决定全年盈利情况

　　11日，新华医疗（600587）、中国医药（600056）、江中药业（600750）三家医药上市公司齐齐亮出“体面”的中期业绩报告，三家公司今年上半年的净利润分别增长38.93%、31.80%、3.1%。

　　然而，在医药股享受补涨行情的同时，预期将很快面世的基本药物目录成为整个医药行业的“心病”。中信建投研究员周鸣杰表示，该目录将决定大多数医药上市公司全年盈利情况，但目前看来，其具体内容还存在较大变数，也给下半年医药行业整体向好的程度带来不确定性。

　　三医药公司业绩增长

　　中国医药上半年净利润为1.04亿元，基本每股收益0.438元，但值得注意的是，在公司净利润同比增长31.80%的情况下，扣除非经常性损益后的净利润增速为负，在净利润中，公司投资收益达6686万元，占净利润的64%。

　　公司的营业收入中，国外收入占四分之三左右。分析人士认为，这类依赖出口的公司在今年上半年多少受到国外经济低迷的负面影响。尽管主营业务增长低于预期，周鸣杰认为，市场对中国医药的关注点主要集中在其资产注入预期。今年上半年，公司收购了九州医药公司，此举将促使公司医药销售业务的快速增长。

　　新华医疗上半年实现净利润1876万元，基本每股收益为0.14元。营业收入同比增长25%，原因是医改政策带来了医疗器械市场的扩大。由于原材料价格下降和生产量增加，公司毛利率比去年同期提高1.08个百分点至26.45%。

　　分析人士认为，目前市场对新华医疗的估值并不低，也是出于对医改政策落实带来的医疗器械市场进一步扩大的预期。

　　江中药业中报显示，上半年实现净利润0.95亿元，基本每股收益0.32元，营业收入8.77亿元，同比增长28.27%。产品“江中牌健胃消食片”实现营收同比增8%，“复方草珊瑚含片”实现营收为1.26亿元，同比增14%。

　　下半年看“目录”

　　根据Wind统计，截至8月11日，130家医药上市公司中，已有29家发布了中期报告，其中，净利润同比增长的公司有21家，占比达到72%。目前公布中报的29家医药上市公司实现净利润总额为22.3亿元，同比增长5%。此前医药行业分析人士预测，今年医药行业销售收入整体增幅约在25%左右，虽略逊于去年，但稳健的增速依旧令其他强波动行业望尘莫及。

　　光大证券姚杰表示，医药行业今年下半年跑赢大盘的可能性比较大，最悲观的情况也是与大盘同步。

　　但分析人士也表示，由于下半年将公布的基本药物目录内容切实关系到公司产品的价格以及市场份额，其内容存在诸多变数，这对很多企业来说都是一个“心病”。

　　同时，记者注意到，已发布中报的医药上市公司中，净利润涨幅大多超过营业收入的涨幅。经分析，今年上半年，医药企业的业绩增长除了主营业务的支撑之外，还包括投资收益，例如投资房地产、股票等。

　　渤海证券马霏霏认为，医药行业的整体发展趋势还有赖于基本药物目录等后续与医药企业密切相关政策的出台。目前值得关注的医药企业包括，一方面是存在业绩内生性增长、有股价促发因素的公司，例如有资产重组并购概念的国药股份，另一方面是有业绩高增长预期的公司，例如天士力等。

　　子行业中，姚杰预测，中药行业今年全年的销售收入增长有望超出行业平均水平，到2010年还将有超过20%的涨幅。原因是相比较西药，中药同质化较弱，预期在基本药物目录面世之后，独家药品将主要集中在中药领域，中药也受到更多的政策扶植。