对于美联储（Fed）本周二、三召开的货币政策会议（FOMC），投资人多少都有所期待。即便这次会议不大可能终结零利率时代，但至少可能不会像英国央行那样继续扩大国债收购规模。这意味着美国实行逾半年之久的定量款松货币政策或已到头。

　　近来越来越多的数据表明，美国经济增长的拐点已经出现，在经历大失血而“休克”后可能已经出现了V字形反弹。

　　在美联储超常规货币刺激政策和美国政府一系列急救措施后，美国国内金融系统已经稳定、房价开始企稳、第二季度GDP的萎缩幅度已经大大缩小，而上周公布的7月份失业率从6月份的9.5%降至9.4%，这是自2008年4月份以来首次下降，这显示劳动力市场有迹象在低位稳定，而制造业和经济整体有望第三季度走出衰退。

　　和上一次FOMC会议相比，美联储此次会议正是在上述有利条件下召开。但即便如此，也基本没人预计美联储会加息。自去年12月以来，美联储一直将该利率目标保持在零利率水平。对此，中金公司分析师解释称，因为在经济复苏的近期、中期都将是“无就业贡献”的复苏，失业率将长期处在高位。虽然股市反弹、房价企稳可以稳定信心，但最终拉动经济的个人消费能否重启，目前仍不确定。

　　中金预期美联储会继续调整FOMC声明中的用词，以反映经济明显向好的趋势，并继续逐步降低货币流动性、踏上“紧急救市”数量型宽松货币政策“退出策略”之路。面对越来越严重的通胀担忧。美联储主席伯南克和其他官员已经在多数场合安抚投资者，美联储会及时从经济刺激计划中退出。

　　但对回收流动性一向反应迟钝的美联储而言，考虑到正在出现的经济复苏“绿芽”，可能不会急于使用上调利率这一杀手锏。而此次会议上，是否在9月份购买3000亿美元长期美国国债计划完成后继续购买将是重中之重，此外定期资产支持证券贷款机制(TALF)的项目也是一项重要议题。

　　市场普遍预计美联储可能决定在其3000亿美元国债收购措施结束时停止该项目。市场人士称，与简单的直觉相反，此举并不会使美国长期国债收益率升高，反而会使长期国债收益率降低，这主要是因为数量型宽松货币政策“退出策略”将打压通胀预期；同时可能会推动美元上升。

　　但对于TALF，美联储可能会继续延长但可能会做出一些调整。TALF是资产支持证券市场的一条救生筏，通过这一机制，消费者贷款、商业地产贷款和其他债券被打包成证券，再发售给投资者。美联储今年3月份推出这个项目的时候表示，可能会向投资者提供至多1万亿美元贷款。但目前为止这一机制的贷款规模只达到了300亿美元。

　　而对于影响力更大的升息，联邦基金期货市场开始预计最早在12月份上调利率。利率期货市场预计美联储到明年5月时，联邦基金利率将上调至1%、明年8月上调至1.5%。而和联邦基金利率相关度较高的2年期国债收益率也暗示了这一变化。最近以来2年期国债收益率跃升至1.31%，当通常这一收益率比联邦基金利率高出1个百分点以上时，就意味着市场预期利率将会上调。