最近一段时间以来，市场频频流传印花税上调的传言，沪深股市随即应声出现巨幅震荡。例如7月29日，印花税可能上调的市场小道消息令深沪股指暴跌超过5%，投资者纷纷夺路而逃，两市成交创下历史新高。

　　不过，事后证实，谣言终归是谣言，彼时“印花税上调”的传言纯属子虚乌有。不过投资者应该追问的是，在目前的情况下，再次上调印花税的可能性到底有多大？

　　笔者认为，为保持我国资本市场的基本稳定以及宏观经济的健康发展，短期内改变现行的印花税政策的可能性微乎其微，目前所执行的证券交易印花税单边征收政策以及千分之一的税率将维持不变。

　　首先，实体经济发展要稳定、资本市场运行要稳定、政策取向要稳定，已经成为各界的主流共识。事实上，监管层和发改委、财政部以及央行等各主管部门对此多有反复阐释以及强调。

　　在上周五国新办召开的三部委新闻发布会上，财政部副部长丁学东表示，下一步，财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展。

　　其次，从经济全局来看，目前维护资本市场的基本稳定，对于实体经济健康发展有着重要的意义。简言之，恢复和维护资本市场正常的融资功能，应该是提振实体经济的重要一环，其政策意义显然要大于上调印花税的诉求。

　　再次，对于具有中国特色的资本市场，政策的有形调控之手尤其需要慎重。2007年“5·30”事件，对于包括监管层在内的市场各方，教训不可谓不惨痛深刻。

　　从理论上而言，上调证券交易印花税率，的确会增加投资者的交易成本，从而抑制过热的短期投机行为，过高的换手率可能得以降低。但事实上，这是一把“双刃剑”，抑制投机的同时，股市整体的活跃度必将随之降低。市场中不同的投资者对政策的反应也因人而异。在国内证券市场，交易印花税的调节往往只起到政策导向的作用，象征意义大于实质影响，短期意义大于长期意义。

　　《证券日报》朱梓