月12日上午，西藏奇正藏药股份有限公司（下称“奇正藏药”）在北京举行了招股以来的首场路演。独特的藏药概念吸引了众多询价机构的关注，奇正藏药董事长雷菊芳携主要管理层回答了机构关于公司经营方面的提问。

　　机构预计发行价临下限

　　从一京城券商处获悉，奇正藏药首日路演继续了此前IPO推介会时的火爆场面，90多家机构踊跃参与。对于承销商给出的估值区间，多数机构认为，以市盈率来看还算合理。

　　主承销商平安证券在研究报告中给出的估值区间为10.89元-12.21元，对应的08年静态市盈率为33倍-37倍。上述参会的券商机构医药行业分析师接受本报记者采访时表示，对比行业内已上市公司，33倍的市盈率会比较合适，其认为发行价格可能会接近区间下限。

　　他表示，从目前已发新股来看，除了中国建筑的市盈率比较高之外，大多数公司市盈率倍数都在三十来倍左右。而以同行业比较，桂林三金的发行价格正好对应33倍市盈率，综合考虑，其认为奇正藏药发行价格接近估值下限会比较合理。

　　该分析师认为，尽管藏药的光环非常惹眼，不过，客观来讲，机构还是会从基本面的主要数据来评判公司价值。而从奇正藏药已出财务数据来看，公司的基本面比较好，盈利性也不错，而成长性方面仍有较大提高空间。而这主要取决于公司的销售，目前奇正藏药的销售渠道主要是医药，未来这方面仍需进一步拓展。

　　对此，上述到会券商分析师表示，在与奇正藏药管理层的交流中，公司高管也多次表示，未来要进一步拓展OTC渠道，扩大销售范围。

　　医院销售渠道优势明显

　　主承销商平安证券在估值报告中表示，奇正藏药2008年度的销售额为4.99亿元，占整个外用止痛贴膏市场18.63%的份额；零售市场的销售额为3.05 亿元，市场占有率为14.36%，受到云南白药膏、天和骨通贴膏、通络祛痛膏的冲击。而产品在医院市场的领先地位相对稳固，市场占有率达到35.09%。

　　借由上市之路，藏药揭开自己神秘的面纱，走进消费者和投资者的生活。不过目前，在已上市公司中，除独一味外，藏药概念股仍然很少见。不过，作为同类药品生产商，奇正藏药并不是没有竞争对手。

　　以奇正藏药的外用止痛产品为例，目前已上市公司中，有贴膏剂、软膏剂、液体剂和气雾喷剂等同类产品。业内人士认为，相对而言，藏药的价格较高，从市场推广角度来看，可能会成为竞争中的不利因素。不过，由于药品的疗效和疗程仍有区别，藏药在实际销售中也有自身独特的优势。