经济观察网 实习记者刘欣IPO重启已经一月余，截至8月10日，从桂林三金到光大证券，已经有8只新股陆续登陆A股。12日，又有博深工具、天润曲轴两只新股发行。17日，世联地产、亚太股份又将联袂发行。新股发行有加速迹象，而新股概念也经历着一番“冷门”和“爆炒”。

　　据了解，6月份新股发行制度改革后，银行推出新股申购类理财产品，新股申购并不是其主要投资部分，只是理财产品的一个标签，即“冷门”；而近日新股上市连续遭到“爆炒”，股价超出市场预期，上市初期波动较大，股民盲炒新股蕴含巨大风险。

　　打新股只是银行理财产品的“标签”

　　在2006～2008年的新股申购中，各种类型的“打新股”银行理财产品是新股申购中的绝对主力，从专打新股的连续性理财产品，到“支支打”的单个产品，银行所发行的新股申购理财产品不仅创下了发行量的神话，收益率也颇为令人瞩目。如在2008年内到期的各类银行理财产品中，“打新股”类理财产品的收益率均位居前列。

　　然而在新股申购新规的影响下，银行打新股类理财产品出现了停滞的局面。有专家指出，改良版的新股申购理财产品只是贴上新股申购的“标签”，投资运作以及收益来源并不仰仗打新股。

　　新股申购理财产品改头换面，源于今年6月实施的新股发行制度改革，改革后的新股发行制度规定，网上申购数量不得超过网上发行总数量的千分之一，并且每个投资者只能使用一个账户参与网上申购。

　　“千分之一的上限让机构投资者的优势基本丧失，除非机构投资者可以开立上千个帐户打新股，否则收益率难以提高。”某股份制银行零售银行部产品经理称。而银行理财产品正是通过信托公司这类机构投资者参与新股申购。

　　“新版的新股申购理财产品，真正用于新股申购的资金有多少，将申购哪些新股，都存在很大的不确定性。”普益财富有关人士表示，这些改良版的新股申购理财产品虽然贴上了新股申购的”标签”，但是投资范围却非常宽泛。

　　随着机构投资者打新股的优势丧失，银行改良版的新股申购理财产品不再一味押宝打新股，而是采取组合投资的策略。

　　如交行在6月份发行的“新股连环打”，在打新股同时，兼顾债券、票据、信贷资产、信托贷款、固定收益类银行理财产品及信托理财产品等多个投资品种；光大银行、邮储银行也有两款理财产品推出，部分资金可进行新股的申购。但目前来看，各家银行均没有推出产品的意愿。中信银行甚至终止了部分新股申购类理财产品。

　　客户需求下降，银行开发新股申购类产品的积极性也不高。有两家股份制银行零售银行部人士明确表示，该行没有推新股申购类理财产品的打算。

　　新股发行遭盲炒 风险凸现

　　来自深圳证券交易所的信息显示，新股IPO重新启动以来，沪深两市在一定程度上还存在着新股上市首日涨幅远超市场预期、上市初期股价波动性较大、投资者追高意愿强等现象，盲目炒新股蕴含的巨大风险再次凸显。

　　例如，四川成渝的开盘首日即受到投资者追捧，开盘价为7.60元,最低7.03元,最高15.25元,收盘10.90元,首日涨幅为202%。上市首日曾因异常交易两度停牌，按其收盘价计算,对应的市盈率水平超过了60倍,估计是同行业市盈率水平的2倍左右；中国建筑首日开盘价为6.70元,最低6.21元,最高7.96元,收盘6.53元,涨幅为56.22%。按其首日收盘价计算,对应的市盈率水平超过了70倍,也是同行业市盈率的2倍左右。火爆程度可见一斑。

　　然而，新股给投资者带来的并不完全是收益。据深交所金融创新实验室分析，7月10日上市首日买入桂林三金的个人投资者人数为26510人，两周（10个交易日）之后，有82.4％的投资者为亏损，整体亏损6480万元；首日买入家润多的个人投资者数量为25437人，两周之后有99.5％的投资者亏损，整体亏损1.26亿元。

　　此外，中证监查逾40异常帐户。据深交所的监控发现,在新股上市首日及随後的交易中,仍有个别投资者通过大手申报、连续申报、高价申报等手段抬高股价,诱使中小投资者跟风而入,造成股价大幅波动,谋取不当利益。

　　深交所提示，广大投资者在决定买入前，一定要认真分析公司的基本面，详细阅读有关专业机构的估值报告，参考市场上同类公司的估值情况，谨慎参与。