□本报记者 蔡宗琦

　　尽管中央多次重申延续积极财政政策和适度宽松货币政策，但快速上涨的资产价格使得市场担忧通货膨胀有可能卷土重来，宏观政策发生重大转向。对此，中金公司首席经济学家哈继铭表示，下半年虽然投资比重将会下滑，但消费和出口将会为GDP作出更多的贡献，预计全年GDP将增长8.2%。

　　中国证券报：7月宏观经济数据出炉，新增信贷3559亿元，创下新低，未来经济局势将如何演绎？促进经济增长的结构会发生什么变化？

　　哈继铭：回顾上半年的经济局势，在刺激政策的带动下经济强劲反弹，GDP增长速度达到7.1%。但从增长动力分配来看，我们认为这是一个依靠投资“单引擎”拉动的市场，上半年增速高达33.6%的固定资产投资是经济增长主要引擎。最新公布的7月份宏观数据中投资和工业生产低于预期，显示经济上行趋势不变，通缩仍在加剧，因此政府当前的重点在于巩固既有经济成果，而非急于改变政策方向。

　　展望下半年和明年上半年中国经济发展趋势，我们预测今年“保八”目标的完成没有悬念，下半年经济增速可能达到9.3%，全年有望达到8.2%。明年的增速会高于今年，达到8.6%。

　　拉动经济增长的三驾马车对经济贡献将更加平衡，投资比重将会下滑，消费和出口将会为GDP作出更多的贡献。2009年上半年，政府投资拉动经济增长了3个百分点，预计下半年这一数字将减少为2.1个百分点，明年将仅有0.3个百分点的贡献；非政府投资方面对GDP的贡献预期变动不大，在3.2-3.3个百分点之间；消费的贡献会增加，今年上半年拉动增长3.8个百分点，明年的贡献将达到4.3个百分点；净出口今年上半年下拉GDP2.9个百分点，预计明年会贡献0.7个百分点。

　　由于政府投资大幅放缓，整体投资增速回落，上半年主要依靠政府投资的局面能否持续值得考虑，下半年则要看房地产投资拉动，这个过程中投资结构会更加平衡。