连跌十来天之后，昨天股市终于出现了小幅反弹，其中钢铁股功不可没。整个钢铁板块涨幅达3.59%，中小钢铁股如安阳钢铁、重庆钢铁涨停，抚顺钢铁、包钢股份、大冶特钢、广钢股份、济南钢铁等涨幅都在5%以上，连龙头股宝钢涨幅都近3%。

　　正好昨日鞍钢股份披露半年报，从鞍钢的有关财务数据中，我们也许可以解释，钢铁股何以成了短期反弹领头羊。

　　第三季度业绩反抽

　　鞍钢半年报显示，上半年实现营收304亿元，下降25.21%，净利润-15.63亿元，与上年同期的59.8亿元相比下降126%，每股收益和每股净资产分别为-0.216元和6.93元，以昨日收盘价14.13元计，市净率已超过2倍，不低了。但是，其对三季报的一段预测颇值得玩味。公司预测，下一报告期业绩将大幅下降，预计盈利为0至41.26亿元，比上年同期82.53亿元下降50-100%。我们不妨对比一下今年一季报对半年报的预测，公司预测盈利为0到-29.5亿元，结果实际业绩为-15.63亿元，即基本为预测区间的中间值。如果三季报也是如此，则盈利在20亿元上下（每股收益约0.30元），鉴于其半年报已亏损15.63亿元，也即第三季度可盈利35亿多元，一个季度每股收益就可达0.50元，而去年全年也就0.41元。作为强周期性行业，钢铁股之大起大落由此可见一斑。

　　三大指标提前好转

　　鞍钢营收下降2成多，主要是出口大幅减少所致，而业绩大亏则是因为成本上升致使毛利率骤降至4.47%，比上年的28%猛减23.5个百分点。而公司预测第三季度将强劲反弹，在半年报里的几个指标已有所反映：一是预收款已高出应收款（包括应收票据）。鞍钢上半年预收款为44亿元，应收款为33.5亿元，收得多欠得少，说明市场已相当旺盛。二是存货跌价大幅降低，从期初22亿元减至本期仅1.8亿元，存货跌价大幅缩小，说明钢材下跌已止住（事实上7月起已经走高）。三是尽管公司短期贷款从75.7亿元增至117亿元，增幅高达54%，但由于降息，财务费用反而从3.37亿元减少至3.21亿元，当然也只有鞍钢这样的大企业才能趁信贷宽松之际，一下子多贷40多亿元。四是预付款大增，从27亿元增至49亿元，其中38.84亿元是预付的工程设备及原材料采购款，公司加大采购，说明未来还将扩大规模。而这一切，关键还是国家4万亿投资对钢铁等行业的拉动。

　　有望充当反弹先锋

　　其实，又岂止鞍钢，已披露半年报的钢铁股不是亏损就是微利。如济南钢铁从盈利12.9亿元到亏损8.75亿，莱钢股份从盈利6.53亿元到亏损5.97亿元，韶钢松山从盈利4.43亿元到亏损2.17亿元，南钢股份盈利从5.28亿元减至5550万元，等等。半年报业绩很差，这是本轮大跌钢铁股跌幅远深于大盘的原因（大盘跌幅约17%，钢铁股普遍超过25%），但同时，因为三季报预期向好（如鞍钢已相当确定），加之跌幅较深，钢铁股有可能充当反弹先锋，中小型公司因为有重组预期弹性更好。