类似安赛乐米塔尔收购中国东方集团(00581.HK，下称中国东方)败走“拖字诀”，同样因为迟迟未获中国反垄断机构的批准，俄罗斯第二大钢铁制造商耶弗拉兹集团(EvrazGroup)，于8月19日正式宣告放弃收购河北德龙控股有限公司。

　　“对于这个结果，其实我们早就心里有底。”8月20日，德龙钢铁总经理郭三祥在接受本报记者电话采访时表示，“双方于去年2月签订为期一年的合同后，又在续约半年的基础上再走到今年的8月18日，但由于合同内容未被履行，双方又决定不再续约，合同也就自然终止。”

　　郭三祥不意间多次提及德龙钢铁方面对合同终止的“无所谓”。“我们走到最远的地步，也就是这一宣布的结果。”

　　被“拖掉”的热情

　　郭三祥说，“收购方是主动方，报批手续等都是俄方与主管部门进行沟通，我们对现在这一结果无能为力。”

　　这项交易其实曾热闹过一阵。

　　2008年2月18日，Evraz宣布，将以每股3.9459新元的价格，收购德龙控股有限公司(DelongHoldingsLimited，DELO，下称德龙控股)最多51%的股权，其最大出资额约为21亿新元(14.94亿美元)。

　　Evraz在声明表示，该公司将先向德龙控股的大股东BestDecadeHoldingsLimited(下称BDHL)购买德龙控股10%的股票，每股作价3.9459新加坡元，并获得增加持股比例至51%的有条件选择权。一旦Evraz在六个月有效期内决定行使该选择权，则须发出现金要约收购，买断德龙控股。

　　此消息一度也在体育版上占据显著位置。因为，俄罗斯前首富、同时也是英超球队切尔西老板的阿布拉莫维奇，持有Evraz41.3％的股份，为最大股东。

　　郭三祥说，“当时从企业发展的角度考虑，俄罗斯钢企毕竟拥有原料、技术和国际市场等多样优势。”不过所谓时机，在不长的一年半中消逝殆尽。在外界看起来，似乎是收购方并未积极争取之故。

　　俄罗斯UniCreditSecurities的分析师GeorgiyBuzhenica认为：“Evraz在取得德龙控股股份这件事情上，并没有投入过多的精力；而中方对于股权向外资的开放也一直采取并不十分积极的态度；有此结果也在情理之中。”

　　SBB环球钢讯的中国区主编PaulBartholomew在接受本报记者采访时则认为：“中国已无法在成本较低的俄罗斯钢铁制造商面前保持竞争优势，包括不同时期以来中国所进口的、来自俄罗斯的大量进口钢坯。也许，中国并不希望竞争对手前来购买一家本国企业的大部分战略股份——尤其是在价格便宜的时候。”

　　业界认为，此情此景，与安赛乐米塔尔与中国东方之间的故事颇有相似。

　　2008年1月13日，已持有中国东方47%股权的安赛乐米塔尔宣布，对中国东方发出强制收购要约，以不低于6.12港元/股的价格，无条件收购中国东方其他股东的全部股份。

　　4个月后，因为交易未在规定期限(6个月内)获得反垄断批准，协议最终失效。

　　PaulBartholomew向本报记者表示，“这两个交易都以失败告终，是因为外国公司不被允许在中国的钢铁企业中掌控主要股权——但有一条不成文的潜规则是，他们最高可以获得30%的股份。”

　　据其观察，外资试图通过在资本市场购买股票这样的方式获得更大的股份，也未必能过关。

　　郭三祥则指出，很难将两个案例进行什么比较。“目前我们有300万吨的产能，以后有没有与外资合作的机会，看我们在市场中的发展情况而定。”

　　买卖的时机

　　不少行业观察人士都意识到，在国际并购方面，2008年似乎构成了一个分水岭。更多的中国企业走向海外原材料和市场的两端，但在国内部分行业企业面临外资并购时，则越加谨慎。

　　而且在今年出台的《钢铁产业调整振兴规划》中，对潜在的外资钢企对华投资兴趣，几乎没有任何提及。不过这也许并不能丝毫阻止国际钢企对于中国市场的兴趣。

　　俄罗斯VELESKAPITAL的分析师斯坦尼斯拉夫·法年科认为：“这次收购的失败不会对Evraz造成什么不良的影响，因为其继续参与中国市场的兴趣不会就此磨灭。不仅对这一家，对许多钢铁公司来说，迈向中国市场都是必需的，因为这个国家对于矿石、钢铁、有色金属的需求十分巨大。在这样一个国家的钢铁企业中拥有一定股份，也是非常好的进入途径。”

　　中国钢铁产业或许没有做好迎接类似投资的准备，或者说，条件并不成熟。

　　PaulBartholomew就告诉记者，通过观察，许多分析师和市场观察家都指出，中国仍然在努力构建自己所希望的一种行业状况，一旦最终形成，将一些较小的钢厂向外资开放的氛围才可能更加宽松。

　　“毕竟行业发展有轻重缓急。现在封口，不等于以后继续关门。”国内钢铁资深专家贾良群在接受本报记者采访时认为，“中国的钢铁工业是正在成长中的行业，并没有定型。从大的产业政策思路来说，要一步一步来。目前重点考虑的还是大型国有企业的并购重组，而民营企业还没有具体的针对措施。尤其是外资所选择的，都是产品定位、成本控制、内部管理较好的民营企业。”