美国银行—美林证券8月19日公布的一项最新调查结果显示，因对经济和企业盈利增长的乐观情绪升至5年多以来的最高水平，基金经理们8月重新增持全球股票并减持现金和债券。这与3月份基金经理们的极度悲观情绪形成巨大反差。

　　全球经济好转推高股市

　　据悉，此次全球调查是在8月7日至12日进行的，共有204名基金经理接受了调查，他们管理的资产总额达到5540亿美元；管理资产达3700亿美元的177名基金经理参与了地区调查。

　　自今年3月9日以来，因高盛、英特尔等公司公布的业绩报告好于预期，跟踪23个发达国家股市的MSCI全球指数已经反弹了51％。经合组织8月19日表示，随着日本与法国、德国终结经济衰退，二季度30个成员国的经济已停止收缩。根据当天麦肯锡公布的调查结果，8月份全球企业高管们对其国家经济及企业发展前景的态度正在发生微妙变化：与6周前相比，预计今年将实现利润增长的企业比例从33%升至40%；表示获得了所需全部资金的企业比例已上升至53%；并且有超过三分之一的企业计划在未来12个月停止削减资本投资；更多的高管对其企业2009年的盈利感到乐观，目前预计盈利上升或下降的人各占一半。

　　美国银行—美林证券欧洲股票战略家帕特里克·史威茨说，人们已不得不承认全球经济正在改善，“许多投资者错过了3月份以来本轮反弹行情，他们不得不认输”，他如是说。

　　调查结果显示，204名受访者中有34％的人8月份净增持股票、减持现金，这一比例大大高于上月调查中的7％，是2007年10月以来最高水平，当时MSCI全球指数达到上一轮牛市的峰值。同时，8月份增持债券的受访者比例创下2007年4月以来的新低。

　　投资者风险偏好上升

　　据悉，此次全球基金经理调查中受访者的平均现金头寸从7月份的4.7％下降至3.5％，为2007年7月以来的最低水平，上月调查中这一比例为4.7％。美林用于测度投资者风险偏好的风险和流动性指标则跃升至41，创两年来新高。

　　美国银行—美林证券全球投资战略主管迈克尔·哈内特认为，8月份强烈的乐观情绪代表着股市已从3月份世界末日式的熊市出现了大逆转，尽管这种复苏的持久性仍不确定。

　　75％的受访者相信世界经济在未来12个月将更趋稳健，这是2003年11月以来的最高比例。不过，五分之四的受访者预计增长率将低于趋势增长。

　　调查结果还显示，投资者对企业盈利的乐观情绪继续改善。70％的受访者预计未来一年企业盈利将上升，这一比例是2004年1月以来最高的。在7月份的调查中，持有相同看法的受访者比例只有51％。

　　行业和地区不平衡减弱

　　鉴于以中国为主的新兴市场和技术股是推动全球股市最为强劲的引擎，全球投资者更愿意增持新兴市场而不是其他地区。希望增持新兴市场的受访者比例为33％，所有受访者一致表示将减持美国、欧元区、英国和日本股票。

　　技术类仍是最受全球基金经理青睐的行业，28％的受访者增持该行业，而工业和材料类股则相对落后。不过，更为落后的是银行股，由于基金经理仍担忧该行业状况，其增持比例只有10%。与此相反，新兴市场的投资者却看好银行股，地区调查结果显示17％的受访者增持了银行股。

　　不过，行业和地区投资的不平衡正在开始减弱。调查结果显示，全球基金经理已减少了增持银行股的头寸，工业和材料类股已经从一个月前的减持中恢复。值得注意的是，投资者对新兴市场的看法已有所改变，“增持”新兴市场股票的受访者比例为52％，低于7月调查中的54％。受访者还减少了对中国股票的配置，将其评级从“增持”下调为“中性”，他们偏好俄罗斯、土耳其及印尼等地的增长前景及流动性，智利、马来西亚及以色列等防御型市场则不受青睐。事实上，因担心企业利润和经济增长的潜在反弹将停滞，最近全球股市大幅振荡。19日上证综合指数一度下跌5.1％，使该指数从今年最高点的跌幅超过20％。

　　另外，建议“减持”欧洲股票的受访者比例从上月调查的23％下降至13％，是2008年年初以来最低水平，说明投资者开始关注欧洲市场。在欧洲地区的调查中，基金经理们也同样乐观，66％的受访者预计欧洲经济在未来一年将改善，这一比例大大高于上月调查的34％。预计每股收益上升的受访者比例从上月调查的23％急升至62％。欧洲基金经理“增持”了基本资源股票，收缩了医药类股票。

　　与全球基金经理的行动不同，欧洲投资者未能向市场投入新资金。“欧洲对增长的乐观情绪已赶上其他地区，但基金经理眼下尚未采取彻底行动，现金水平实际上有所增加。”帕特里克·史威茨如是说。

　　黑石公司全球首席投资官罗伯特·多尔19日预计，因下半年经济反弹会导致美国企业销售增长，到今年年底，标准普尔500指数可能最多上涨6％，收于1000点至1050点。