警惕信贷“大起大落” 引发金融风险

　　昨天，有三条消息引起了笔者注意。一是审计署强化金融审计，商业银行信贷投向将成重点；二是全国人大财政经济委员会副主任委员、前央行副行长吴晓灵说，要正确理解适度宽松的货币政策；三是由于上半年人民币新增贷款增长过快，部分银行下发通知要求“只收不贷”，有意压缩新增贷款规模。

　　关于银行信贷方面的消息，近来的确让人有“大起大落”的感觉。从数据上看，往年全年信贷投放基本上没有超过5万亿的，而今年前七个月就投放达到了7.73万亿；6月份信贷投放1.63万亿，而7月份又突降至3559亿元；从操作上看，上半年各商业银行都将放贷当做中心任务，层层下压，银行人员由过去担心完不成存款任务，变为担心完不成放贷任务，而7月份央行提出动态微调后，一些银行则迅速开始收紧贷款，使得7月份放贷量竟然不及6月份放贷量的零头。现在，又出现了“只收不贷”的怪事，还是在大型股份制商业银行。其实，这样的现象也反映出部分商业银行在经营和政策执行上的不成熟。

　　作为一个成熟的商业银行，稳健经营是第一位的。稳健经营首先反映在信贷资产业务的发展上。根据负债业务发展状况和结构，根据外部经济状况和需求，使贷款匀速、平稳地发展，才能保证经营稳健、贷款质量和效益。集中、大量、盲目的信贷投放，即“大起”，必然伴随的是贷款风险，给未来埋下产生不良贷款隐患。“大起”之后，又突然戛然而止，出现“大落”，则很可能给资金最大化运用造成不利影响，最终影响到经营。同时，突然“只收不贷”，也可能使得本行支持的一些贷款项目突然失血，给企业造成经营困难，给自己已经发放的贷款造成风险。

　　此外，成熟的货币政策必须具有独立性和稳健性，在具体操作上，要把握好“度”。从去年四季度适度宽松的货币政策提出后，实际执行中却已经偏离了“适度宽松”，而走向了“过度宽松”。这直接导致上半年出现“天量信贷投放”，使得实体经济难以消化，大量进入房市和股市，最终可能抬高资产价格，酿就金融风险。同时，也给远期通胀埋下隐患。货币政策控制失当造成的流动性过剩推高的股市，一旦货币政策出现一点点风吹草动，股市就会应声大幅波动。而股市的大幅波动，又会反过来影响货币政策。此时的货币政策便很可能深陷两难境地：不继续增加贷款供应，必然有一批项目要断掉资金链，成为烂尾工程；继续按照现在的速度投放货币，就会带来通货膨胀压力。此时，继续放贷将使得流入股市、楼市资金越来越多，风险越来越大；而收紧贷款、严格贷款用途又将导致股市大幅波动，影响信心。

　　相比上半年的“天量放贷”做法，收紧信贷当然是大势所趋。但是，商业银行必须平稳操作，回归正常秩序，根据自己的资金来源数量、结构和贷款需求，正常放贷，决不能急刹车。央行也需要按照控制通胀、促进经济增长的双重目标来确定下半年货币政策的操作思路，决不能仰股市鼻息而动，否则，不但可能害了股市，也可能伤了货币政策。

　　余丰慧（河南　职员）