本报记者 雷李平 深圳报道

　　“五六万吨的粘胶短纤产能，河南省内就能消化完，公司已有两三个月没库存了。”8月26日，新乡化纤（000949.SZ）董秘王文新告诉记者。短短3个月，一季度亏损的国内粘胶短纤行业发生逆转，相关上市公司的业绩迅速展开笑颜。

　　记者调查获悉，主要是纺织业需求的爆发导致粘胶短纤价格快速攀升，相关企业即便满负荷运作，产品仍然供不应求。山东海龙（000677.SZ）、新乡化纤、澳洋科技（002172.SZ）等粘胶短纤龙头，不仅二季度全线扭亏，而且三季度利润继续快速增长。

　　上述公司半年报显示，业绩突变已经引来社保组合、保险资金等机构增持。长城久富核心成长基金(LOF)则干脆通吃上述三只股票。

　　零库存运转

　　8月26日，记者采访山东海龙、新乡化纤、澳洋科技等粘胶短纤等龙头公司了解到，今年3月需求启动、价格上涨以来，粘胶短纤生产线开工率在90%以上。到8月份，短纤货源继续趋紧，其中，山东海龙、新乡化纤在新开生产线的基础上，产品“依然不够卖”，低库存、零库存状态已持续数月。业内人士称，“传统的淡旺季今年表现得似乎极不明显”。

　　由于供不应求，粘胶短纤价格快速攀升。统计显示，该品种单价年初最低为12000元/吨，上周末，已涨至16700元/吨，涨幅达41.6%；本周二（8月25日）升至16900元/吨；8月26日下午，记者从上述企业获悉，粘胶短纤的最新价已是17000元/吨。吉林化纤（000420.SZ）江苏总代理对记者表示，1.5D黑色粘胶短纤报价已高达19000元/吨。

　　“近期粘胶短纤价格涨势太快。”8月26日，王文新向记者表示，“从需求看，今年剩下的数月，粘胶短纤仍有上涨空间。但具体能涨到多少，目前不好判断，不过，我们希望能稳定些。”2007年，粘胶短纤最高涨至22000元/吨。

　　山东海龙销售部门人士认为，未来数月，粘胶短纤的价格可能趋于平稳，“价格上涨的空间有，但不会很大”，因为一方面经过半年多的强势增长，后期需求提升的力度可能趋弱，“如果需求起不来，价格就难上去”；另一方面，价格涨幅较高，继续上涨将压缩下游纺织企业的利润空间，上涨动力受到抑制。

　　“从一线的销售情况看，粘胶短纤目前快涨到头了。今年内，涨到20000元/吨的可能性很小。但是，也跌不下去，300-500元/吨的调整空间足矣。”山东海龙上述人士称。

　　但支撑价格的需求却不见减少。“下游纺织行业对粘胶短纤的需求非常旺盛。”王文新告诉记者，3月份需求回升后，公司就满负荷开工，然而，产能依然存在缺口，年底前，新乡化纤将有4万吨产能的粘胶短纤生产线投产。

　　拥有15万吨粘胶短纤产能的山东海龙情况大同小异。该公司董秘办人士和销售人员表示，相比去年半个月的库存水平，目前公司库存很少，“也就三两天”。

　　值得注意的是，吉林化纤江苏总代理、新乡化纤和山东海龙的人士都向记者证实，7、8月份的销售情况比二季度还有增长。“增长在20%以上。”山东海龙销售部门人士称，“我们7月9日新开了一条4.5万吨的差异化粘胶纤维生产线，相当于每天新增100吨粘胶短纤，目前公司每天产能400多吨，产能增长近30%，但仍不够卖。”

　　强劲的需求

　　实际上，粘胶短纤的需求存在特殊刚性。业内人士透露，全球70%-80%的粘胶短纤生产在我国，在国际市场有较强的议价能力和话语权。而粘胶产品的明显优势，促使其需求逐年升高。该人士强调，“去年粘胶短纤价格暴跌，主要是对前几年价格暴涨的修复，但即便是去年，全球粘胶短纤的需求，依然保持增长”。

　　“欧美市场虽然因金融危机需求萎缩，但‘瘦死的骆驼比马大’，其绝对需求量很大。”同时，海外新兴市场层出不穷，以土耳其和巴西为代表的粘胶短纤及人棉纱、人棉针织布进口市场，每年需求短纤维约50万吨，且每年递增约10%。其他中东、印尼、巴基斯坦、泰国和韩国等稳定市场每年需求也有5%的递增。

　　“前几年，我国粘胶短纤的产能只有50万吨/年，现已达到150万吨，但旺季时仍满足不了需求。”前述山东海龙销售部门人士透露。

　　据国信证券预计，今年上半年，我国粘胶短纤产能为156.8万吨，加上下半年新增产能，今年底产能为176万吨；2010年新增约11万吨，至187万吨。今年全国实际产量预计为132万吨，粘胶短纤需求量为130万-140万吨，粘胶短纤总体供需平衡。

　　东方证券分析师杨云的统计则表明，从现在到2010年初，包括山东海龙、澳洋科技、赛得利、富丽达等在内的粘胶生产企业，将有近30万吨的新增产能。目前，我国纺织出口仍维持在同比-10%左右的极差情况，粘胶需求依然旺盛，假如国外经济真正复苏，将极大刺激对国内纺织品的需求，进而提高如粘胶短纤等小品种纤维的需求。

　　基于此判断，主要上市公司对三季度的业绩增长普遍乐观。

　　一季度亏损4222.17万元、上半年扣除非经常性损益后净利润为567.95万元的新乡化纤预计，前三季度净利润为3600万元，其中第三季度可获净利3000万元，是前两季度总和的5倍。而上半年净利润仅269.18万元的澳洋科技也预计，前三季度净利润将达2000万-3000万元。8月4日，山东海龙公告称，弱化粘胶短纤价格上涨对其业绩的支撑作用。

　　截至8月27日，大盘当月回调达13.65%，山东海龙、新乡化纤和澳洋科技均强势不改，创出新高。不过，发布研究报告的多家券商仍一致推荐或建议买入山东海龙、澳洋科技。