尽管正在披露中的上市公司中报透出明显的回暖迹象，但流动性收缩预期下的资金面变化依然让市场感到忧虑。A股市场连续第四周下跌，上证综指本周下跌3.38%，8月份累计跌幅达到16.16%。

　　本周，大盘呈现震荡回落走势。上证综指以2982.19点开盘，最低跌至2823.64点，最高时冲上3000点，周五收盘于2860.69点，较上周下跌3.38%。深证成指收盘于11892.02点，全周下跌3.72%。

　　分行业看，本周除医药股逆势走强、传播和电子类表现较好外，其余行业指数全线走低，建筑、地产、金融、金属等板块领跌大市。个股震荡幅度较大，近八成个股下跌。

　　从成交量来看，本周沪深两市日均成交金额有所放大，重回2000亿元以上水平，达到2271.16亿元。今年以来，除1月份之外，沪深两市日成交金额大部分时间都保持在2000亿元以上水平，最高时接近4000亿元。

　　自年初以来，A股市场一直保持升势，前7个月连续收红，其中有三个月上证综指的涨幅都在10%以上。步入8月份，股市进入调整态势，上证综指月跌幅达到16.16%，深证成指月跌幅为16.24%。

　　8月份是上市公司中报密集发布的时段，上市公司业绩呈现好转迹象。根据统计，截至8月27日，沪深两市已有1300多家公司发布中报，净利润同比虽然小幅下降，但二季度实现净利润比一季度大幅增长，尤其是金融行业交出了不错的成绩单。

　　然而，中报的积极信息未能给市场带来好的行情。相对而言，由资金推动而来的上涨行情对资金面的变化更为敏感。

　　本周，国务院总理温家宝重申要“实施适度宽松的货币政策，保持市场流动性合理充裕”。央行周内发布的报告表示，央行将灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，满足经济发展对银行信贷的合理要求，并要求银行均衡合理放款。这些表态从一定程度上减缓了市场对流动性收缩的忧虑。

　　不过，鉴于下半年流动性将不会达到上半年的水平，而且股市的融资功能已经恢复正常，资金需求加大的预期不断得到确认，由此带来资金面的变化让市场短期难以乐观。有统计显示，截至8月底，今年A股上市公司公开增发、定向非公开增发以及配股等再融资规模总计已超过600亿元。

　　尽管不少专业人士认为，资产价格不能像普通商品一样按照供求关系来确定，而是更大程度上取决于对未来的预期，但体现在市场上，这种供求关系正是通过改变人们的预期而影响了资产价格的短期走势，致使股市进入震荡格局。